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2013上半年魚粉報告:需求不景氣拖累魚粉價格

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  • 日期:2013-07-02 09:42
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就魚粉價格來看,大致經(jīng)歷了小幅下調(diào)??平穩(wěn)上行??快速下跌這三個過程。

       據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)訊,時間的車輪滾滾向前,轉眼的時間2013年已經(jīng)過半。2013年上半年的魚粉市場是需求占絕對主角,需求不景氣成為拖累魚粉價格的根本原因。就魚粉價格來看,大致經(jīng)歷了小幅下調(diào)——平穩(wěn)上行——快速下跌這三個過程。秘魯普通蒸汽級別魚粉從年初的13000元/噸,下跌至6月底的10600元/噸,下跌了2400元/噸,即18.5%。上半年魚粉市場的整體情況,可以用我們以前所作的一個專題來概括。那就是:我們猜中了這個過程卻沒猜中這個結局。
  
  一、上半年魚粉價格走勢
  
  2013年1-6月,秘魯普通蒸汽級別魚粉價格由1月初的13000元/噸,下調(diào)至6月底的10600元/噸,下跌了2400元/噸;超級蒸汽級別魚粉價格由1月初的14500元/噸,下調(diào)至6月底的12200元/噸,下跌了2300元/噸。
  

 


 


  圖1-12012-2013年秘魯普通蒸汽級別港口魚粉價格
  
  1、1月—2月,魚粉價格緩慢下調(diào)。
  
  在1月初,秘魯普通蒸汽級別魚粉報價13000元/噸,超級蒸汽級別魚粉報價14500元/噸。當時魚粉價格高位運行主要是受到秘魯10月底公布的中北部81萬噸的微配額,造成后期魚粉供應擔憂;且當時魚粉庫存僅在11萬噸的低位,微配額及第庫存成為支撐魚粉價格高企的重要因素。
  
  而進入元旦之后,年底魚粉貿(mào)易商資金壓力較大,正處于傳統(tǒng)需求淡季,以及春節(jié)備貨期間,大部分魚粉貿(mào)易商開始選擇降價出貨。資金壓力成為魚粉貿(mào)易商降價促銷的直接原因。
  
  這是魚粉價格2013年的第一次下調(diào),下調(diào)特點是緩慢平和,截至2月底秘魯普通蒸汽級別魚粉報價12000元/噸,下調(diào)幅度在1000元。
  
  2、3-4月魚粉價格平穩(wěn)上行
  
  進入3月份之后,魚粉價格開始止跌上行。這主要是因為3月份之后,秘魯配額炒作開始,秘魯魚粉廠展開新季魚粉預售,魚粉外盤逐步上漲帶動國內(nèi)魚粉價格止跌回升。并且在3月份期間國內(nèi)國內(nèi)不少貿(mào)易商、飼料企業(yè)有進場采購,對國內(nèi)外魚粉價格看漲氛圍濃厚。此時魚粉價格在外盤、以及后期看漲的心態(tài)下開始平穩(wěn)上行,截至4月底,秘魯普通蒸汽級別魚粉回升至12500元/噸的價位。
  
  3、5-6月魚粉價格快速下探
  
  如果說1-4月的魚粉價格無論下調(diào)還是回升表現(xiàn)都比較平和,那么進入5月份之后的魚粉市場下行的速度則相對較快。
  
  4月24日,秘魯生產(chǎn)部公布秘魯中北部配額為205萬噸,一個相對中性的配額數(shù)量卻將前期的各種配額80、120萬噸的傳言擊得粉碎。前期高筑的魚粉價格也開始瓦解,基本上魚粉價格以每周下調(diào)200元的速度下調(diào)。然而,配額在這里僅僅是起到推動作用。
  
  真正利空魚粉價格下行的根本因素還是我國魚粉需求疲弱。按常理,每年的4月份之后,南方水產(chǎn)養(yǎng)殖迎來投苗期,魚粉需求也將逐步上量。而今年是天要下雨,連綿不斷的大雨大力沖擊華南地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖,魚粉需求遲遲不啟動。再加上H7N9流感事件對生豬、家禽的影響,飼料企業(yè)銷售大幅下滑。這成為魚粉價格下行的根本原因。
  
  截至6月底,秘魯普通蒸汽級別魚粉報價10600元/噸,超級蒸汽級別魚粉報價12200元/噸。至此,2013年上半年的魚粉價格以下跌18.5%結束。
  
  二、走勢原因分析
  
  1、配額
  
  首先需要解釋下為什么將配額放在原因分析的第一位。魚粉市場,最簡單可以分為供求兩方面,而決定供應的就是秘魯配額的多寡,因此從供應鏈條上考慮將配額放在第一個原因。
  
  隨著秘魯魚粉廠魚粉操作日益熟練,配額炒作幾乎成為魚粉市場一年兩度重頭戲。參考往年的數(shù)據(jù)來看,205萬噸的配額只能算是一個中等偏低的水平。但是為什么配額一出來,還是利空魚粉價格了呢?靜書認為,這主要是2012年10底的81萬噸配額拉高了魚粉貿(mào)易商的心理預期,以及降低了飼料企業(yè)的承受底線。
  
  就魚粉貿(mào)易商來說,然而經(jīng)歷過81萬噸配額之后,魚粉價格一夜暴漲2000元的刺激之后,對2013年的配額預期也增加。并且當時,市場各種傳言秘魯海域魚資源情況較差,各種80、120萬噸配額傳言滿天飛。在這種環(huán)境下,大部分貿(mào)易商都預期配額是一個比較低的水平。盡管205萬噸這個配額跟以前比是中等偏低的,然而跟魚粉貿(mào)易商心理期望來講還是高了。
  
  就飼料企業(yè)來講,配額過低,意味著魚粉價格上漲。是一件糟糕的事情。經(jīng)歷過去年81萬噸之后,飼料企業(yè)已經(jīng)承受了幾個月。因此再面對一個205萬噸的配額,飼料企業(yè)大有松了一口氣的感覺。
  
  2、外盤
  
  因為進口魚粉價格是根據(jù)秘魯魚粉外盤走的,所以圖2同圖1走勢整體相似。
  

  


 


  圖2-12013年1-6月秘魯普通蒸汽級別魚粉外盤
  
  由圖2我們可以看出魚粉外盤也是先下調(diào)—再上行——再下調(diào)的“N”字型走勢。并且時間點上來看,同圖1也是吻合的。3月初、5月初為兩個轉折點。
  
  秘魯魚粉外盤變動我們需要結合配額、以及國際買家進場采購的情況來看。
  
  1、1-2月,秘魯魚粉外盤下行,主要是2012年底因為81萬噸配額秘魯魚粉外盤上升至1850美元/噸的高點之后,魚粉貿(mào)易商利潤空間縮窄,風險驟增,很少有國家買家進場采購。在2月份進入新季魚粉預售期間,為吸引買家進場,秘魯魚粉外盤開始逐步下調(diào)。2月底下調(diào)至1600美元/噸的位置。
  
  2、3月份之后,秘魯配額炒作開始,秘魯魚粉廠上調(diào)魚粉報盤。在4月底秘魯普通蒸汽級別魚粉再度回升至1850美元/噸。
  
  3、5月之后,是受到秘魯配額205萬噸,最主要的是,作為秘魯魚粉最大需求國家的我國,魚粉需求較差。5月18日秘魯中北部開捕之后,捕魚速度較快,魚況較好,而秘魯新季魚粉預售困難,導致外盤一再下降。截至6月底下降至1550美元/噸左右。6月底,秘魯中北部配額已經(jīng)完成在180萬噸,88%以上。據(jù)了解,當下秘魯魚粉預售咋18萬噸左右,僅在40%。
  
  3、國內(nèi)需求
  
  需求才是王道,這句話放在今年上半年最貼切。早在2012年底,魚粉市場進行年終總結展望的時候大部分魚粉貿(mào)易商以及飼料廠都認為2013年上半年魚粉市場應出現(xiàn)一個供應偏緊的局面。然而“天意弄人”,上半年天氣惡劣,水產(chǎn)養(yǎng)殖不佳,特別是華南地區(qū)受創(chuàng)嚴重。特別是華南地區(qū)養(yǎng)殖受損情況比較嚴重,羅非魚、對蝦養(yǎng)殖等均受到不同程度沖擊。部分華南地區(qū)對蝦飼料企業(yè)銷售業(yè)績相比同期下降了15%-20%。在這樣的環(huán)境下,2013年1-6月港口魚粉出貨43.8萬噸(包含飼料廠自提),相比2012年減少30%,相比2011年大致持平。
  
  生豬市場同樣沒有亮點,今年以來生豬價格一直弱勢運行,養(yǎng)殖戶在虧損區(qū)間掙扎。一直到今年5月份生豬價格才有所上行,養(yǎng)殖戶開始出現(xiàn)盈利。以及“黃浦江死豬事件”、H7N9流感都對魚粉需求終端構成不同程度削弱。
  
  4、魚粉供需雙方的博弈
  
  根據(jù)靜書統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,2012年全國十強水產(chǎn)飼料企業(yè)占據(jù)全國水產(chǎn)飼料市場的44%,相比豬料來說市場集中程度較高。因此。大型水產(chǎn)飼料企業(yè)采購魚粉策略往往受到關注。特別是2012年5月份魚粉價格快速上漲,就是因為當時以海大為首的飼料企業(yè)在狂掃魚粉現(xiàn)貨,掀起了一波魚粉采購高峰從而支撐魚粉價格急劇上漲。而今年的情況恰好相反,應該是從2012年10底81萬噸配額開始,國內(nèi)大型水產(chǎn)飼料企業(yè)便開始布局魚粉儲備戰(zhàn)略。大部分大型水產(chǎn)料企業(yè)通過采購國產(chǎn)魚粉補充庫存,以避免過高的進口魚粉帶來的成本壓力。再加上本來需求就不好,飼料銷售業(yè)績不佳。今年大型水產(chǎn)料企業(yè)面對魚粉的態(tài)度可謂是比較“云淡風輕”。
  
  而大部分中小飼料企業(yè)魚粉庫存偏低,大部分一直保持隨買隨用的采購方式。因此靜書認為,2013年魚粉市場的主角,應當是我們水產(chǎn)飼料企業(yè)的采購們。
  
  5、國產(chǎn)魚粉以及雜牌魚粉意想不到的力量
  
  在2013年初,港口魚粉庫存11萬噸,后期秘魯魚粉到港減少,供應緊張幾乎成定局。然而截至到6月底,并沒有出現(xiàn)預期的偏緊局面,相反魚粉庫存增長至15萬噸。這里面,我們將眼光投放在國產(chǎn)魚粉與雜牌魚粉身上,我們來看一下今年他們發(fā)揮的作用。
  
  5.1國產(chǎn)魚粉供應25萬噸
  
  在2012年底魚粉價格瘋狂沖上云霄的時候,大部分國產(chǎn)魚粉廠、經(jīng)銷商、飼料企業(yè)都儲備下庫存待漲2013。在2-3月份關于秘魯海域魚資源情況較差,配額可能出現(xiàn)小配額的傳言愈演愈烈,當時國內(nèi)可售庫存僅在12萬噸左右。全球魚粉減產(chǎn),國產(chǎn)魚粉持貨相當集中,且上半年國產(chǎn)魚粉產(chǎn)量比去年同期減產(chǎn)60%。3月份之后,魚粉價格逆轉上行期間,且進口在大幅上漲后,國產(chǎn)沒有及時跟漲,造成跟進口每噸2000元左右差價,此時國產(chǎn)魚粉凸顯良好的性價比。飼料廠處于對后期配額擔憂,表現(xiàn)出極強的采購欲望,紛紛下單,造成目前可售國產(chǎn)魚粉在7萬噸以內(nèi)的歷史新低。3月份是今年國產(chǎn)魚粉黃金出貨期,據(jù)不完全統(tǒng)計,上半年國產(chǎn)魚粉供應量在25萬噸左右,從一定程度上填補了進口的部分空缺,跟去年同期比較多于去年。
  
  5.2雜牌魚粉進口量增多
  
  在2012年底魚粉價格高位運行時,國內(nèi)魚粉人就已經(jīng)預計到2013年雜牌魚粉進口量勢必將有所增加。在1-5月進口秘魯魚粉12.2萬噸,為四年來最低水平;進口美國、俄羅斯等雜牌魚粉在17.2萬噸,為四年來最高水平。
  

  


 


  圖2-32010-2013年15月秘魯、雜牌魚粉進口量對比
  
  一般來講,雜牌魚粉作為平衡魚粉市場的杠桿,每當秘魯魚粉價格上漲,魚粉利潤空間可期的時候,雜牌魚粉進口量也會隨之增加。相反,秘魯魚粉供應充足,魚粉價格弱勢,雜牌魚粉進口量也會隨之減少。如圖所示2013年1-5月雜牌魚粉進口量為17.2萬噸,2010年第一次超過了秘魯魚粉進口量。
  
  6、替代品
  
  2013年以來肉骨粉、雞肉粉等動物蛋白跟隨魚粉價格上漲,根據(jù)靜書所作調(diào)查顯示,在進口魚粉價格攀升至云霄的時候,我們部分中小型飼料企業(yè)選擇采購魚粉替代品保證生產(chǎn)需要。截至6月底,進口肉骨粉蛋白≥50%、灰分≤32%、碼頭價4800元/噸;國產(chǎn)肉骨粉蛋白≥50%灰分≤32%出廠價4000元/噸。
  
  三、上半年魚粉進口量
  
  以下將從進口總量、分國別、分港口等進行報告。
  

  

 

 


  圖3-1 2010-2013年1-5月魚粉進口量對比
  
  2013年1-5月我國累計進口魚粉36.5萬噸,相比2012年減少了30.5%,大致與2011年持平.
  

  


 


  圖3-2 2013年1-5月進口魚粉量
  
  由3-2可以看出上半年2月份魚粉到港量最低。
  

  


 


  圖3-3 2013年1-5月分國別進口魚粉
  
  盡管秘魯魚粉出口相比前期有所減少,然而1-5月仍舊有12.2萬噸的魚粉到港,依舊占據(jù)國內(nèi)第一大魚粉品種。這樣來算,秘魯81萬噸配額所產(chǎn)的魚粉應該有至少70%出口我國。另一方面,以美國、俄羅斯魚粉為首的雜牌魚粉進口量也明顯增多。
  

  


 


  圖3-4 2013年5月魚粉分布注:黃埔與廣州港合并
  
  就圖上來看,1-5月,黃埔港口魚粉進口量為14.7萬噸,占據(jù)全國的40%;上海港進口量在9萬噸,占據(jù)全國的25%;第三位是福州港,進口量5萬噸,占14%。
  
  四、上半年港口魚粉出貨
  

  


 


  圖4-1 2011-2013年港口魚粉出貨6月份為本網(wǎng)預估
  
  從圖中我們可以看出,2013年港口魚粉出貨大致與2011年持平,同2012年相比差距較大。就港口貿(mào)易商反應,今年就在3月份期間有一波出貨小高峰,之后港口魚粉出貨一直比較清淡,進入6月份中下旬之后,魚粉出貨才有所好轉。靜書認為,2013年港口魚粉出貨中,飼料廠港口自提貨物占據(jù)一定比例。從圖4-1得出的結論認為,2013年上半年港口魚粉出貨并沒有我們預想的那么差。
  
  靜書在公布以上數(shù)據(jù)時,部分魚粉人對此持質疑態(tài)度,魚粉貿(mào)易商從港口魚粉出貨狀態(tài)來看,5月份魚粉出貨達不到8萬噸的水平。靜書各個方面了解了一下,就全國港口魚粉出貨來說,以上數(shù)據(jù)相對客觀。
  

  


 


  圖4-2 2013年1-6月港口魚粉出貨6月份為本網(wǎng)預估
  

  


 


  圖4-3 2013年1-6月上海港魚粉出貨
  
  由圖4-3可以看出,上海港魚粉出貨與整個港口出貨走勢大致類似。上半年魚粉出貨同樣在3月份達到高峰。并且,根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計,6月中下旬以后,華東地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖對魚粉需求增加,使得上海港魚粉出貨好轉,6月下旬日出貨量在730噸,超出黃埔的650噸。
  
  五、供求關系分析
  

  


 


  圖5-1 2013年上半年港口魚粉供求分析
  
  2013年1-5月我國累計進口魚粉36.5萬噸,港口魚粉出貨35.1萬噸,因此我們可以認為2013年1-5月國內(nèi)魚粉進口及出貨大致平衡。1月初港口魚粉庫存在11.3萬噸,5月底港口魚粉庫存在13萬噸,小幅上升。
  
  六、下半年魚粉市場展望
  
  本報告上線為7月1日,魚粉市場進入傳統(tǒng)的7-9月魚粉需求旺季。然而早上靜書打開電腦,首先看到的各大門戶網(wǎng)站的頭條便是四川目前遭遇的強降雨,并且根據(jù)中國氣象網(wǎng)的消息顯示,預計第27周四川盆地、河北、遼寧等地將出現(xiàn)明顯強降雨,局部地區(qū)有大暴雨同時,“溫比亞”逼近廣東沿海,并給華南地區(qū)帶來強風雨。魚粉市場再度進入新一輪賭博盛宴之中,只不過這次我們中國的魚粉需求成為主場。靜書認為,面對復雜多變的魚粉市場,我們可以根據(jù)手里的數(shù)據(jù)或者本身的經(jīng)驗對市場進行分階段的合理預估,但是結果不是我們能左右的,一個客觀、理智的心態(tài)對重要。
  
  1、當下秘魯魚粉預售情況
  
  據(jù)了解,目前秘魯魚粉預售了18-20萬噸,我國采購預計在10萬噸左右。目前秘魯中北部配額完成了180萬噸以上,預計后期配額將順利完成,那么中北部漁獲可生產(chǎn)45萬噸魚粉,預售20萬噸的,已經(jīng)預售了44%。目前秘魯超級蒸汽級別魚粉參考CNF在1740美元/噸左右。按照往常我國采購秘魯魚粉在60%以上,那么我國應在采購27萬噸的水平。就現(xiàn)在的情況來看,還是有一定差距,秘魯魚粉廠也在看國內(nèi)魚粉需求情況,靜書預計,秘魯魚粉報盤在7月份將繼續(xù)下調(diào),然而下調(diào)幅度不會太大。
  
  2、國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖情況
  
  水產(chǎn)情況的話,我們以對蝦為例來分析國內(nèi)魚粉需求情況。整體來看,華東的對蝦養(yǎng)殖要好于華南,因此在6月中下旬以來上海港魚粉出貨會好于黃埔。水產(chǎn)養(yǎng)殖本身就是靠天吃飯的行業(yè),天氣變化恐怕只有天知道。但是7月份開始,臺風將作為新的因素影響水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)。盡管每年大家都會提起臺風,但在年終看水產(chǎn)養(yǎng)殖情況,似乎也并沒有遭受多大沖擊。然而剛剛有所好轉的水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè),今年根基比若薄弱,如果臺風肆虐,魚粉需求恐怕旺季不旺。
  
  3、預估7-9月供求關系
  
  就2010-2012年的7-9月的港口魚粉出貨數(shù)據(jù)來看,平均值在43萬噸,今年水產(chǎn)養(yǎng)殖情況較差,我們?nèi)∫粋相對保守值,35-38萬噸。假設今年7-9月的港口魚粉出貨需要35-38萬噸魚粉,那么供應量在多少?
  
  當下魚粉庫存在14.7萬噸,按照目前采購秘魯魚粉量10萬噸,再加上2010-2012年雜牌魚粉最低進口量7萬噸,智利魚粉3.2萬噸,預計供應總量在34.9萬噸。按照以上數(shù)據(jù)推斷,7-9月份進口魚粉市場呈現(xiàn)供求大致平衡的局面。(注:以上數(shù)據(jù)均是取2010年—2013年的最低值,也就是假設條件在最差的情況)
  
  然而我們這里需要注意到的是,秘魯魚粉我們按照10萬噸(注意,這個是現(xiàn)在已知的10萬噸,后面肯定會再繼續(xù)增加的。這個是現(xiàn)在這個基礎上,預計的也是最差的情況)計算,后期這個數(shù)據(jù)應當是繼續(xù)增加的。同時,國內(nèi)大型飼料企業(yè)魚粉采購相對充足,國產(chǎn)魚粉占比較大,傳言可用到8月底左右。目前國內(nèi)魚粉庫存在6萬噸左右,10月份之后,國產(chǎn)魚粉廠才能普遍繼續(xù)開工生產(chǎn)。
  
  通過以上幾點來看,7-9月份魚粉市場壓力較大。以上假設不確定因素最高的便是天氣對水產(chǎn)養(yǎng)殖的影響,也就是魚粉需求。同時,上半年深度虧損的貿(mào)易商們,下半年有多少離場又有多少將進場采購補虧也是一個不確定因素。整體預估的供求面就是這樣,看幾個月,看下半年有點太長。
  
  做好當下。一萬年太久,我們只爭朝夕。
 

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