2013上半年魚粉報告：需求不景氣拖累魚粉價格

       據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)訊，時間的車輪滾滾向前，轉眼的時間2013年已經(jīng)過半。2013年上半年的魚粉市場是需求占絕對主角，需求不景氣成為拖累魚粉價格的根本原因。就魚粉價格來看，大致經(jīng)歷了小幅下調(diào)——平穩(wěn)上行——快速下跌這三個過程。秘魯普通蒸汽級別魚粉從年初的13000元/噸，下跌至6月底的10600元/噸，下跌了2400元/噸，即18.5%。上半年魚粉市場的整體情況，可以用我們以前所作的一個專題來概括。那就是：我們猜中了這個過程卻沒猜中這個結局。
　　
　　一、上半年魚粉價格走勢
　　
　　2013年1-6月，秘魯普通蒸汽級別魚粉價格由1月初的13000元/噸，下調(diào)至6月底的10600元/噸，下跌了2400元/噸；超級蒸汽級別魚粉價格由1月初的14500元/噸，下調(diào)至6月底的12200元/噸，下跌了2300元/噸。
　　

 

　　圖1-12012-2013年秘魯普通蒸汽級別港口魚粉價格
　　
　　1、1月—2月，魚粉價格緩慢下調(diào)。
　　
　　在1月初，秘魯普通蒸汽級別魚粉報價13000元/噸，超級蒸汽級別魚粉報價14500元/噸。當時魚粉價格高位運行主要是受到秘魯10月底公布的中北部81萬噸的微配額，造成后期魚粉供應擔憂；且當時魚粉庫存僅在11萬噸的低位，微配額及第庫存成為支撐魚粉價格高企的重要因素。
　　
　　而進入元旦之后，年底魚粉貿(mào)易商資金壓力較大，正處于傳統(tǒng)需求淡季，以及春節(jié)備貨期間，大部分魚粉貿(mào)易商開始選擇降價出貨。資金壓力成為魚粉貿(mào)易商降價促銷的直接原因。
　　
　　這是魚粉價格2013年的第一次下調(diào)，下調(diào)特點是緩慢平和，截至2月底秘魯普通蒸汽級別魚粉報價12000元/噸，下調(diào)幅度在1000元。
　　
　　2、3-4月魚粉價格平穩(wěn)上行
　　
　　進入3月份之后，魚粉價格開始止跌上行。這主要是因為3月份之后，秘魯配額炒作開始，秘魯魚粉廠展開新季魚粉預售，魚粉外盤逐步上漲帶動國內(nèi)魚粉價格止跌回升。并且在3月份期間國內(nèi)國內(nèi)不少貿(mào)易商、飼料企業(yè)有進場采購，對國內(nèi)外魚粉價格看漲氛圍濃厚。此時魚粉價格在外盤、以及后期看漲的心態(tài)下開始平穩(wěn)上行，截至4月底，秘魯普通蒸汽級別魚粉回升至12500元/噸的價位。
　　
　　3、5-6月魚粉價格快速下探
　　
　　如果說1-4月的魚粉價格無論下調(diào)還是回升表現(xiàn)都比較平和，那么進入5月份之后的魚粉市場下行的速度則相對較快。
　　
　　4月24日，秘魯生產(chǎn)部公布秘魯中北部配額為205萬噸，一個相對中性的配額數(shù)量卻將前期的各種配額80、120萬噸的傳言擊得粉碎。前期高筑的魚粉價格也開始瓦解，基本上魚粉價格以每周下調(diào)200元的速度下調(diào)。然而，配額在這里僅僅是起到推動作用。
　　
　　真正利空魚粉價格下行的根本因素還是我國魚粉需求疲弱。按常理，每年的4月份之后，南方水產(chǎn)養(yǎng)殖迎來投苗期，魚粉需求也將逐步上量。而今年是天要下雨，連綿不斷的大雨大力沖擊華南地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖，魚粉需求遲遲不啟動。再加上H7N9流感事件對生豬、家禽的影響，飼料企業(yè)銷售大幅下滑。這成為魚粉價格下行的根本原因。
　　
　　截至6月底，秘魯普通蒸汽級別魚粉報價10600元/噸，超級蒸汽級別魚粉報價12200元/噸。至此，2013年上半年的魚粉價格以下跌18.5%結束。
　　
　　二、走勢原因分析
　　
　　1、配額
　　
　　首先需要解釋下為什么將配額放在原因分析的第一位。魚粉市場，最簡單可以分為供求兩方面，而決定供應的就是秘魯配額的多寡，因此從供應鏈條上考慮將配額放在第一個原因。
　　
　　隨著秘魯魚粉廠魚粉操作日益熟練，配額炒作幾乎成為魚粉市場一年兩度重頭戲。參考往年的數(shù)據(jù)來看，205萬噸的配額只能算是一個中等偏低的水平。但是為什么配額一出來，還是利空魚粉價格了呢？靜書認為，這主要是2012年10底的81萬噸配額拉高了魚粉貿(mào)易商的心理預期，以及降低了飼料企業(yè)的承受底線。
　　
　　就魚粉貿(mào)易商來說，然而經(jīng)歷過81萬噸配額之后，魚粉價格一夜暴漲2000元的刺激之后，對2013年的配額預期也增加。并且當時，市場各種傳言秘魯海域魚資源情況較差，各種80、120萬噸配額傳言滿天飛。在這種環(huán)境下，大部分貿(mào)易商都預期配額是一個比較低的水平。盡管205萬噸這個配額跟以前比是中等偏低的，然而跟魚粉貿(mào)易商心理期望來講還是高了。
　　
　　就飼料企業(yè)來講，配額過低，意味著魚粉價格上漲。是一件糟糕的事情。經(jīng)歷過去年81萬噸之后，飼料企業(yè)已經(jīng)承受了幾個月。因此再面對一個205萬噸的配額，飼料企業(yè)大有松了一口氣的感覺。
　　
　　2、外盤
　　
　　因為進口魚粉價格是根據(jù)秘魯魚粉外盤走的，所以圖2同圖1走勢整體相似。
　　

 

　　圖2-12013年1-6月秘魯普通蒸汽級別魚粉外盤
　　
　　由圖2我們可以看出魚粉外盤也是先下調(diào)—再上行——再下調(diào)的“N”字型走勢。并且時間點上來看，同圖1也是吻合的。3月初、5月初為兩個轉折點。
　　
　　秘魯魚粉外盤變動我們需要結合配額、以及國際買家進場采購的情況來看。
　　
　　1、1-2月，秘魯魚粉外盤下行，主要是2012年底因為81萬噸配額秘魯魚粉外盤上升至1850美元/噸的高點之后，魚粉貿(mào)易商利潤空間縮窄，風險驟增，很少有國家買家進場采購。在2月份進入新季魚粉預售期間，為吸引買家進場，秘魯魚粉外盤開始逐步下調(diào)。2月底下調(diào)至1600美元/噸的位置。
　　
　　2、3月份之后，秘魯配額炒作開始，秘魯魚粉廠上調(diào)魚粉報盤。在4月底秘魯普通蒸汽級別魚粉再度回升至1850美元/噸。
　　
　　3、5月之后，是受到秘魯配額205萬噸，最主要的是，作為秘魯魚粉最大需求國家的我國，魚粉需求較差。5月18日秘魯中北部開捕之后，捕魚速度較快，魚況較好，而秘魯新季魚粉預售困難，導致外盤一再下降。截至6月底下降至1550美元/噸左右。6月底，秘魯中北部配額已經(jīng)完成在180萬噸，88%以上。據(jù)了解，當下秘魯魚粉預售咋18萬噸左右，僅在40%。
　　
　　3、國內(nèi)需求
　　
　　需求才是王道，這句話放在今年上半年最貼切。早在2012年底，魚粉市場進行年終總結展望的時候大部分魚粉貿(mào)易商以及飼料廠都認為2013年上半年魚粉市場應出現(xiàn)一個供應偏緊的局面。然而“天意弄人”，上半年天氣惡劣，水產(chǎn)養(yǎng)殖不佳，特別是華南地區(qū)受創(chuàng)嚴重。特別是華南地區(qū)養(yǎng)殖受損情況比較嚴重，羅非魚、對蝦養(yǎng)殖等均受到不同程度沖擊。部分華南地區(qū)對蝦飼料企業(yè)銷售業(yè)績相比同期下降了15%-20%。在這樣的環(huán)境下，2013年1-6月港口魚粉出貨43.8萬噸（包含飼料廠自提），相比2012年減少30%，相比2011年大致持平。
　　
　　生豬市場同樣沒有亮點，今年以來生豬價格一直弱勢運行，養(yǎng)殖戶在虧損區(qū)間掙扎。一直到今年5月份生豬價格才有所上行，養(yǎng)殖戶開始出現(xiàn)盈利。以及“黃浦江死豬事件”、H7N9流感都對魚粉需求終端構成不同程度削弱。
　　
　　4、魚粉供需雙方的博弈
　　
　　根據(jù)靜書統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，2012年全國十強水產(chǎn)飼料企業(yè)占據(jù)全國水產(chǎn)飼料市場的44%，相比豬料來說市場集中程度較高。因此。大型水產(chǎn)飼料企業(yè)采購魚粉策略往往受到關注。特別是2012年5月份魚粉價格快速上漲，就是因為當時以海大為首的飼料企業(yè)在狂掃魚粉現(xiàn)貨，掀起了一波魚粉采購高峰從而支撐魚粉價格急劇上漲。而今年的情況恰好相反，應該是從2012年10底81萬噸配額開始，國內(nèi)大型水產(chǎn)飼料企業(yè)便開始布局魚粉儲備戰(zhàn)略。大部分大型水產(chǎn)料企業(yè)通過采購國產(chǎn)魚粉補充庫存，以避免過高的進口魚粉帶來的成本壓力。再加上本來需求就不好，飼料銷售業(yè)績不佳。今年大型水產(chǎn)料企業(yè)面對魚粉的態(tài)度可謂是比較“云淡風輕”。
　　
　　而大部分中小飼料企業(yè)魚粉庫存偏低，大部分一直保持隨買隨用的采購方式。因此靜書認為，2013年魚粉市場的主角，應當是我們水產(chǎn)飼料企業(yè)的采購們。
　　
　　5、國產(chǎn)魚粉以及雜牌魚粉意想不到的力量
　　
　　在2013年初，港口魚粉庫存11萬噸，后期秘魯魚粉到港減少，供應緊張幾乎成定局。然而截至到6月底，并沒有出現(xiàn)預期的偏緊局面，相反魚粉庫存增長至15萬噸。這里面，我們將眼光投放在國產(chǎn)魚粉與雜牌魚粉身上，我們來看一下今年他們發(fā)揮的作用。
　　
　　5.1國產(chǎn)魚粉供應25萬噸
　　
　　在2012年底魚粉價格瘋狂沖上云霄的時候，大部分國產(chǎn)魚粉廠、經(jīng)銷商、飼料企業(yè)都儲備下庫存待漲2013。在2-3月份關于秘魯海域魚資源情況較差，配額可能出現(xiàn)小配額的傳言愈演愈烈，當時國內(nèi)可售庫存僅在12萬噸左右。全球魚粉減產(chǎn)，國產(chǎn)魚粉持貨相當集中，且上半年國產(chǎn)魚粉產(chǎn)量比去年同期減產(chǎn)60%。3月份之后，魚粉價格逆轉上行期間，且進口在大幅上漲后，國產(chǎn)沒有及時跟漲，造成跟進口每噸2000元左右差價，此時國產(chǎn)魚粉凸顯良好的性價比。飼料廠處于對后期配額擔憂，表現(xiàn)出極強的采購欲望，紛紛下單，造成目前可售國產(chǎn)魚粉在7萬噸以內(nèi)的歷史新低。3月份是今年國產(chǎn)魚粉黃金出貨期，據(jù)不完全統(tǒng)計，上半年國產(chǎn)魚粉供應量在25萬噸左右，從一定程度上填補了進口的部分空缺，跟去年同期比較多于去年。
　　
　　5.2雜牌魚粉進口量增多
　　
　　在2012年底魚粉價格高位運行時，國內(nèi)魚粉人就已經(jīng)預計到2013年雜牌魚粉進口量勢必將有所增加。在1-5月進口秘魯魚粉12.2萬噸，為四年來最低水平；進口美國、俄羅斯等雜牌魚粉在17.2萬噸，為四年來最高水平。
　　

 

　　圖2-32010-2013年15月秘魯、雜牌魚粉進口量對比
　　
　　一般來講，雜牌魚粉作為平衡魚粉市場的杠桿，每當秘魯魚粉價格上漲，魚粉利潤空間可期的時候，雜牌魚粉進口量也會隨之增加。相反，秘魯魚粉供應充足，魚粉價格弱勢，雜牌魚粉進口量也會隨之減少。如圖所示2013年1-5月雜牌魚粉進口量為17.2萬噸，2010年第一次超過了秘魯魚粉進口量。
　　
　　6、替代品
　　
　　2013年以來肉骨粉、雞肉粉等動物蛋白跟隨魚粉價格上漲，根據(jù)靜書所作調(diào)查顯示，在進口魚粉價格攀升至云霄的時候，我們部分中小型飼料企業(yè)選擇采購魚粉替代品保證生產(chǎn)需要。截至6月底，進口肉骨粉蛋白≥50%、灰分≤32%、碼頭價4800元/噸；國產(chǎn)肉骨粉蛋白≥50%灰分≤32%出廠價4000元/噸。
　　
　　三、上半年魚粉進口量
　　
　　以下將從進口總量、分國別、分港口等進行報告。
　　

 

　　圖3-1 2010-2013年1-5月魚粉進口量對比
　　
　　2013年1-5月我國累計進口魚粉36.5萬噸，相比2012年減少了30.5%，大致與2011年持平.
　　

 

　　圖3-2 2013年1-5月進口魚粉量
　　
　　由3-2可以看出上半年2月份魚粉到港量最低。
　　

 

　　圖3-3 2013年1-5月分國別進口魚粉
　　
　　盡管秘魯魚粉出口相比前期有所減少，然而1-5月仍舊有12.2萬噸的魚粉到港，依舊占據(jù)國內(nèi)第一大魚粉品種。這樣來算，秘魯81萬噸配額所產(chǎn)的魚粉應該有至少70%出口我國。另一方面，以美國、俄羅斯魚粉為首的雜牌魚粉進口量也明顯增多。
　　

 

　　圖3-4 2013年5月魚粉分布注：黃埔與廣州港合并
　　
　　就圖上來看，1-5月，黃埔港口魚粉進口量為14.7萬噸，占據(jù)全國的40%；上海港進口量在9萬噸，占據(jù)全國的25%；第三位是福州港，進口量5萬噸，占14%。
　　
　　四、上半年港口魚粉出貨
　　

 

　　圖4-1 2011-2013年港口魚粉出貨6月份為本網(wǎng)預估
　　
　　從圖中我們可以看出，2013年港口魚粉出貨大致與2011年持平，同2012年相比差距較大。就港口貿(mào)易商反應，今年就在3月份期間有一波出貨小高峰，之后港口魚粉出貨一直比較清淡，進入6月份中下旬之后，魚粉出貨才有所好轉。靜書認為，2013年港口魚粉出貨中，飼料廠港口自提貨物占據(jù)一定比例。從圖4-1得出的結論認為，2013年上半年港口魚粉出貨并沒有我們預想的那么差。
　　
　　靜書在公布以上數(shù)據(jù)時，部分魚粉人對此持質疑態(tài)度，魚粉貿(mào)易商從港口魚粉出貨狀態(tài)來看，5月份魚粉出貨達不到8萬噸的水平。靜書各個方面了解了一下，就全國港口魚粉出貨來說，以上數(shù)據(jù)相對客觀。
　　

 

　　圖4-2 2013年1-6月港口魚粉出貨6月份為本網(wǎng)預估
　　

 

　　圖4-3 2013年1-6月上海港魚粉出貨
　　
　　由圖4-3可以看出，上海港魚粉出貨與整個港口出貨走勢大致類似。上半年魚粉出貨同樣在3月份達到高峰。并且，根據(jù)中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)統(tǒng)計，6月中下旬以后，華東地區(qū)水產(chǎn)養(yǎng)殖對魚粉需求增加，使得上海港魚粉出貨好轉，6月下旬日出貨量在730噸，超出黃埔的650噸。
　　
　　五、供求關系分析
　　

 

　　圖5-1 2013年上半年港口魚粉供求分析
　　
　　2013年1-5月我國累計進口魚粉36.5萬噸，港口魚粉出貨35.1萬噸，因此我們可以認為2013年1-5月國內(nèi)魚粉進口及出貨大致平衡。1月初港口魚粉庫存在11.3萬噸，5月底港口魚粉庫存在13萬噸，小幅上升。
　　
　　六、下半年魚粉市場展望
　　
　　本報告上線為7月1日，魚粉市場進入傳統(tǒng)的7-9月魚粉需求旺季。然而早上靜書打開電腦，首先看到的各大門戶網(wǎng)站的頭條便是四川目前遭遇的強降雨，并且根據(jù)中國氣象網(wǎng)的消息顯示，預計第27周四川盆地、河北、遼寧等地將出現(xiàn)明顯強降雨，局部地區(qū)有大暴雨同時，“溫比亞”逼近廣東沿海，并給華南地區(qū)帶來強風雨。魚粉市場再度進入新一輪賭博盛宴之中，只不過這次我們中國的魚粉需求成為主場。靜書認為，面對復雜多變的魚粉市場，我們可以根據(jù)手里的數(shù)據(jù)或者本身的經(jīng)驗對市場進行分階段的合理預估，但是結果不是我們能左右的，一個客觀、理智的心態(tài)對重要。
　　
　　1、當下秘魯魚粉預售情況
　　
　　據(jù)了解，目前秘魯魚粉預售了18-20萬噸，我國采購預計在10萬噸左右。目前秘魯中北部配額完成了180萬噸以上，預計后期配額將順利完成，那么中北部漁獲可生產(chǎn)45萬噸魚粉，預售20萬噸的，已經(jīng)預售了44%。目前秘魯超級蒸汽級別魚粉參考CNF在1740美元/噸左右。按照往常我國采購秘魯魚粉在60%以上，那么我國應在采購27萬噸的水平。就現(xiàn)在的情況來看，還是有一定差距，秘魯魚粉廠也在看國內(nèi)魚粉需求情況，靜書預計，秘魯魚粉報盤在7月份將繼續(xù)下調(diào)，然而下調(diào)幅度不會太大。
　　
　　2、國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖情況
　　
　　水產(chǎn)情況的話，我們以對蝦為例來分析國內(nèi)魚粉需求情況。整體來看，華東的對蝦養(yǎng)殖要好于華南，因此在6月中下旬以來上海港魚粉出貨會好于黃埔。水產(chǎn)養(yǎng)殖本身就是靠天吃飯的行業(yè)，天氣變化恐怕只有天知道。但是7月份開始，臺風將作為新的因素影響水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)。盡管每年大家都會提起臺風，但在年終看水產(chǎn)養(yǎng)殖情況，似乎也并沒有遭受多大沖擊。然而剛剛有所好轉的水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)，今年根基比若薄弱，如果臺風肆虐，魚粉需求恐怕旺季不旺。
　　
　　3、預估7-9月供求關系
　　
　　就2010-2012年的7-9月的港口魚粉出貨數(shù)據(jù)來看，平均值在43萬噸，今年水產(chǎn)養(yǎng)殖情況較差，我們?nèi)∫粋�相對保守值，35-38萬噸。假設今年7-9月的港口魚粉出貨需要35-38萬噸魚粉，那么供應量在多少？
　　
　　當下魚粉庫存在14.7萬噸，按照目前采購秘魯魚粉量10萬噸，再加上2010-2012年雜牌魚粉最低進口量7萬噸，智利魚粉3.2萬噸，預計供應總量在34.9萬噸。按照以上數(shù)據(jù)推斷，7-9月份進口魚粉市場呈現(xiàn)供求大致平衡的局面。（注：以上數(shù)據(jù)均是取2010年—2013年的最低值，也就是假設條件在最差的情況）
　　
　　然而我們這里需要注意到的是，秘魯魚粉我們按照10萬噸（注意，這個是現(xiàn)在已知的10萬噸，后面肯定會再繼續(xù)增加的。這個是現(xiàn)在這個基礎上，預計的也是最差的情況）計算，后期這個數(shù)據(jù)應當是繼續(xù)增加的。同時，國內(nèi)大型飼料企業(yè)魚粉采購相對充足，國產(chǎn)魚粉占比較大，傳言可用到8月底左右。目前國內(nèi)魚粉庫存在6萬噸左右，10月份之后，國產(chǎn)魚粉廠才能普遍繼續(xù)開工生產(chǎn)。
　　
　　通過以上幾點來看，7-9月份魚粉市場壓力較大。以上假設不確定因素最高的便是天氣對水產(chǎn)養(yǎng)殖的影響，也就是魚粉需求。同時，上半年深度虧損的貿(mào)易商們，下半年有多少離場又有多少將進場采購補虧也是一個不確定因素。整體預估的供求面就是這樣，看幾個月，看下半年有點太長。
　　
　　做好當下。一萬年太久，我們只爭朝夕。