雞蛋期現(xiàn)貨價格為何會背離

最近，不少消費者發(fā)現(xiàn)，菜市場里的雞蛋變貴了。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，7月以來，全國雞蛋批發(fā)價格持續(xù)上漲。統(tǒng)計顯示，最近一個月漲幅已超20%。

雞蛋期貨也是行業(yè)價格風向標。雞蛋收購價和批發(fā)價快速上漲的同時，雞蛋期貨價格卻持續(xù)震蕩下行。到底是什么原因，造成雞蛋現(xiàn)貨價格和期貨價格的背離？

記者在采訪中了解到，雞蛋消費有季節(jié)性規(guī)律，每年7月和8月蛋價幾乎都上漲。“三季度，工業(yè)備貨、中秋節(jié)及國慶節(jié)的節(jié)日需求，再疊加9月開學季的需求提振，雞蛋現(xiàn)貨處于供需緊平衡狀態(tài)。”光大期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員孔海蘭接受經(jīng)濟日報記者采訪時表示，近期雞蛋現(xiàn)貨價格的反彈，符合雞蛋價格季節(jié)性規(guī)律。一般來看，雞蛋現(xiàn)貨價格會從7月開始反彈，到中秋節(jié)前是全年最高點，價格漲幅在1.5元/斤至2元/斤。

“雞蛋現(xiàn)貨及期貨走勢符合歷史同期走勢。”一德期貨生鮮品事業(yè)部分析師侯曉瑞表示，現(xiàn)貨上漲的原因，主要由供求關系決定。

從供給情況看，今年上半年全國產(chǎn)蛋雞存欄量處于下跌趨勢之中。由于玉米價格處于近十年來的高位，導致蛋雞養(yǎng)殖成本較高，蛋雞養(yǎng)殖利潤依然薄弱。7月開始，產(chǎn)蛋雞存欄量企穩(wěn)，但仍維持偏低位置。加之進入7月份，天氣逐步炎熱，蛋雞進入歇伏期，產(chǎn)蛋率下滑，進一步導致雞蛋供給減少。

另一方面，洪澇災害及疫情等多種因素也推動現(xiàn)貨大幅上漲。尤其在雞蛋各環(huán)節(jié)庫存偏低的情況下，部分地區(qū)居民備貨熱情較高，導致局部地區(qū)現(xiàn)貨價格率先上漲，進一步推動全國蛋價上漲。不過，需要注意的是，疫情也會對集中消費產(chǎn)生抑制作用，形成后期蛋價上漲動力不足的情形。

一位雞蛋批發(fā)商告訴記者，從季節(jié)角度看，待到9月溫度下降后，蛋雞產(chǎn)蛋率會逐步回升，雞蛋供給穩(wěn)步增加，預計雞蛋價格到時會迎來季節(jié)性下跌。

在期貨市場，當前雞蛋期貨主力是9月合約。今年上半年，雞蛋期貨9月合約走勢高位震蕩。但進入7月份，雞蛋期貨擠出升水，期貨價格在7月份初開始走弱，在月中開始低位震蕩。

對于這一走勢，侯曉瑞分析，年初期貨市場預測今年產(chǎn)蛋雞存欄量處于歷史偏低位置，供需緊平衡，所以給予的升水偏高。數(shù)據(jù)顯示，7月全國產(chǎn)蛋雞存欄量為11.719億只，環(huán)比跌幅1.02%，同比跌幅9.64%。

但是，隨著雞蛋期貨8月合約進入交割月，期貨價格向現(xiàn)貨價格靠攏，期貨價格走勢基本與現(xiàn)貨價格走勢同步。而作為主力合約的9月合約則包含了市場對中秋節(jié)后季節(jié)性回調的預期，因此反而弱勢震蕩。

“其實，每年8月現(xiàn)貨上漲行情中，期貨大都會提前走出節(jié)后下跌行情，9月合約逐步由升水轉變?yōu)橘N水狀態(tài)。”侯曉瑞表示，目前9月合約貼水現(xiàn)貨500點左右，基差基本與歷史同期水平相當，無明顯偏差，期貨預計仍會維持區(qū)間震蕩為主，無明顯大漲大跌動力。“期貨與現(xiàn)貨價格不同步，反映了投資者并不看好雞蛋未來的價格。”一位雞蛋期貨投資者告訴記者。

關于后市，侯曉瑞認為，雞蛋現(xiàn)貨價格在8月份仍會有上漲空間，后續(xù)主要關注現(xiàn)貨上漲的高度和持久性是否超過市場預期。按照規(guī)律，元旦、春節(jié)雞蛋需求將達到全年次高點。在其他因素不變的情況下，屆時雞蛋需求將出現(xiàn)季節(jié)性增加�？缀Ｌm預測，8月末受需求減少影響，現(xiàn)貨價格可能會進入季節(jié)性回落趨勢中。