四季度需求有望改善 生豬價格或維持區(qū)間震蕩
- 來源:中國證券報
- 日期:2024-10-17
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短暫反彈之后,近期生豬期貨價格重返下跌行情。業(yè)內(nèi)人士表示,供給端出欄壓力增加,以及今年中秋節(jié)、國慶節(jié)期間終端需求情況不佳,導(dǎo)致近期生豬現(xiàn)貨價格走勢偏弱。不過,考慮到四季度豬肉消費將進(jìn)入全年旺季階段等因素,年內(nèi)生豬價格進(jìn)一步下降空間有限,大概率將維持區(qū)間震蕩。
供給端出欄壓力較大
自8月中旬創(chuàng)下年內(nèi)階段高點之后,生豬期貨、現(xiàn)貨價格雙雙步入下跌行情。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示,10月15日,生豬期貨2411合約價格最低觸及16635元/噸,創(chuàng)下今年3月1日以來新低,較8月15日創(chuàng)下的階段高點19010元/噸累計下跌12.49%;主力2501合約價格運行重心也不斷下移,在6月初達(dá)到全年高點后便展開持續(xù)回調(diào),10月14日盤中一度觸及15170元/噸。
根據(jù)正常的季節(jié)性需求規(guī)律,受中秋節(jié)、國慶節(jié)的需求提振,生豬現(xiàn)貨市場價格通常會在此階段出現(xiàn)季節(jié)性上漲行情。不過,今年的情況卻有些不同。光大期貨生豬研究員孔海蘭表示,8月中旬生豬價格漲至年內(nèi)高點之后,養(yǎng)殖端對未來價格看漲預(yù)期減弱,各類養(yǎng)殖主體出欄積極性增強,市場供給增加對生豬價格形成不利影響。此外,由于今年中秋節(jié)、國慶節(jié)的需求提振作用有限,生豬現(xiàn)貨價格僅出現(xiàn)階段性小幅反彈。因此,在供應(yīng)增加以及終端需求跟進(jìn)不足的雙重作用下,近期生豬現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)偏弱運行。
對于近期生豬期貨2411合約、2501合約的不同表現(xiàn),孔海蘭解釋稱,生豬期貨2411合約與現(xiàn)貨價格走勢較為相近,而2501合約價格包含市場對于春節(jié)后生豬價格回調(diào)的預(yù)期,因此表現(xiàn)弱于近月合約。
“當(dāng)前,生豬市場的主要矛盾仍在于供給端出欄壓力的逐步增加。”中信建投期貨養(yǎng)殖行業(yè)首席分析師魏鑫認(rèn)為,近期生豬期貨價格再度大幅走弱,表明國慶節(jié)之后的反彈修復(fù)行情告一段落。
前三季度養(yǎng)殖利潤逐步增加
盡管近期生豬價格出現(xiàn)回落,但是拉長時間來看,2024年以來,市場行情整體呈震蕩上漲態(tài)勢,行業(yè)養(yǎng)殖利潤也逐步增加。
卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示,2024年前三季度,自繁自養(yǎng)生豬盈利均值為325.92元/頭,同比增加377.68元/頭,其中盈利最高點為8月15日的918.75元/頭;生豬交易均價為16.80元/公斤,同比上漲11.45%;理論上,生豬養(yǎng)殖頭均飼料成本為1025.66元,同比下降11.74%。
卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)高級分析師王亞男表示:“生豬價格上漲、飼料成本下降,均對2024年生豬行業(yè)養(yǎng)殖利潤形成利多支撐。”
從大的趨勢來看,山西證券農(nóng)業(yè)行業(yè)分析師陳振志認(rèn)為,2024年產(chǎn)業(yè)對能繁母豬補欄的能力和意愿或已大幅減弱,近期市場對于生豬產(chǎn)能大幅回升的預(yù)期或過度悲觀。
陳振志進(jìn)一步表示,從2006年以來各輪盈利周期來看,在生豬價格上漲的同時,較多時候還承受著成本上漲壓力。2024年以來的這輪生豬價格上漲行情,少有地伴隨著上游原料價格明顯下行,從而有助于生豬養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)一步擴大盈利空間。因此,生豬養(yǎng)殖行業(yè)后續(xù)盈利時間的持續(xù)性有望超出市場的悲觀預(yù)期。
價格進(jìn)一步下行空間或有限
展望后市,業(yè)內(nèi)人士表示,四季度,在生豬市場供應(yīng)量或保持充足,以及需求將達(dá)到最旺階段的情況下,生豬價格繼續(xù)下行空間有限,或會維持區(qū)間震蕩。
從基本面來看,王亞男表示,供應(yīng)方面,自年初開始,中大型養(yǎng)殖企業(yè)的能繁母豬存欄量及生豬存欄量均逐步呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。其中,前者將直接影響四季度生豬市場供應(yīng),因此出欄量或增加。對于散戶及二次育肥戶而言,前期部分大體重生豬已壓欄至四季度,且10月份仍有補欄二次育肥進(jìn)行大豬養(yǎng)殖的行為,因此11-12月份大體重生豬供應(yīng)量較預(yù)想中的增加幅度或更大。
需求方面,廣發(fā)期貨生豬研究員朱迪認(rèn)為,國慶節(jié)之后,預(yù)計將有一個多月的需求低谷期,或會對生豬市場行情形成一定的壓力。不過,11月下旬伴隨冬至需求漸起,有望對生豬市場行情產(chǎn)生一定的支撐。
孔海蘭也認(rèn)為,根據(jù)豬肉消費的季節(jié)性規(guī)律,冬至開始,豬肉消費將進(jìn)入全年旺季階段。因此,四季度尤其年底旺季前,需求有望對生豬市場形成一定利多提振,價格存在反彈可能,但高點大概率將低于8月中旬的年內(nèi)高點。
國信期貨生豬分析師覃多貴認(rèn)為,根據(jù)仔豬出生及飼料產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看,四季度,生豬出欄量將有所恢復(fù),同時消費端也處于年內(nèi)最旺階段。因此,生豬市場總體將呈現(xiàn)供應(yīng)、需求雙增格局,價格大概率將維持區(qū)間震蕩。
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