9月豬企“加量不加價”！逢節(jié)必跌、現(xiàn)金流緊張 業(yè)內(nèi)對后市信心不

連續(xù)上漲兩個月后，豬價“熄火”，近期多家豬企公布9月出欄情況，因豬價下降幅度不及出欄增量，多家豬企9月銷售收入仍保持環(huán)比增長的態(tài)勢。

10月以來，豬價再度呈現(xiàn)“逢節(jié)必跌”魔咒，節(jié)后豬價持續(xù)“滑坡”。財聯(lián)社記者多方采訪獲悉，目前行業(yè)再度陷入虧損狀況，在當前需求疲弱和供給過剩的背景下，業(yè)內(nèi)多位人士對后市表示悲觀，養(yǎng)殖場現(xiàn)金流日益趨緊，豬企資金、業(yè)績再度承壓。

9月豬價環(huán)比下降上市豬企普遍“量增價降”

節(jié)后A股上市豬企陸續(xù)披露9月生豬銷售數(shù)據(jù)，雖然9月豬價較8月環(huán)比下降，但多家豬企“以量補價”，銷售收入環(huán)比上漲。

其中，大北農(nóng)、新希望、唐人神、溫氏股份9月出欄量環(huán)比提升，分別出欄49.81萬頭、137.21萬頭、37.77萬頭、226.49萬頭，出欄量環(huán)比增長10.49%、4.36%、37.30%、5.62%。

值得一提的是，傲農(nóng)生物9月出欄量創(chuàng)出新高達到61.1萬頭，但9月末公司生豬存欄卻較2022年12月末減少24.78%。公司表示，根據(jù)行情形勢，今年上半年起生豬總存欄方面優(yōu)化低效育肥單位、適當降低總存欄規(guī)模，并推進降本工作。生豬出欄量變動系自去年以來提高育肥配套比例，育肥出欄量變化與之前留苗投苗節(jié)奏相關。

少數(shù)企業(yè)月度出欄量環(huán)比減少，牧原股份、天邦食品和*ST正邦9月分別出欄537.3萬頭、48.67萬頭、33.30萬頭，環(huán)比下降5.27%、8.75%、32.06%。

對于9月出欄量環(huán)比下降，牧原股份解釋稱，公司9月份銷售生豬較8月份下降約30萬頭，屬于月度間的正常波動。2023年公司預計出欄生豬6500萬-7100萬頭，1-9月已出欄生豬4700.9萬頭，目前來看，公司有信心完成2023年全年生豬出欄目標。

上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師管亞鐳接受財聯(lián)社記者采訪時表示，9月大多數(shù)集團豬企生豬銷售量較8月有所增量，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計的208家重點樣本企業(yè)能繁母豬及商品豬存出欄量數(shù)據(jù)，9月份規(guī)模場出欄量環(huán)比增加5.76%，同比增加20.98%；中小散出欄量環(huán)比減少2.85%，同比增加25.17%；綜合來看，養(yǎng)殖企業(yè)出欄量9月份環(huán)比增加5.5%，同比增加21.09%。

資金鏈緊張市場心態(tài)悲觀

今年以來生豬價格長期低迷，三季度生豬價格短暫回歸成本線以上僅兩個月，9月中旬以后豬價再次“熄火”，長期虧損使得市場普遍擔憂豬企資金鏈。

今年上半年，上市豬企總負債不降反升，20家上市豬企的總負債已從1月份的4363億上升至4565億元，半年增加202億元，平均負債率高達68.47%，部分豬企負債率甚至超過80%。

以牧原股份為例，2023年中報貨幣資金規(guī)模較一季報有所回落，但短期借款明顯提升，截至2023年6月底，公司貨幣資金為175.53億元，短期借款453.34億元，資產(chǎn)負債率60.06%。

高負債疊加低豬價，豬企現(xiàn)金流是否安全，已成為當前投資者關注重點。

日前，牧原股份回應：“今年第三季度隨著豬價的上漲，每個月經(jīng)營性現(xiàn)金流為凈流入。養(yǎng)殖企業(yè)的豬舍、生物資產(chǎn)占比較大，且不易作為抵押品，所以短期的信用貸款在整體負債中占比較大，這是行業(yè)的特定現(xiàn)象。公司會根據(jù)外部環(huán)境及生產(chǎn)經(jīng)營情況做好現(xiàn)金流管理，持續(xù)降本增效，提升盈利能力。同時在穩(wěn)健經(jīng)營的基礎上，公司會逐步降低杠桿水平，持續(xù)優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)。”

為緩解資金緊張狀況，已有上市豬企出售資產(chǎn)獲得現(xiàn)金流補充。天邦食品近期擬再次出讓不超過30%的史記生物股權(quán)，交易對價不超過16.5億元，新希望自去年下半年起向關聯(lián)方陸續(xù)出售多個養(yǎng)殖場。

行業(yè)人士向財聯(lián)社記者表示：“已有養(yǎng)殖場現(xiàn)金流達到崩潰邊緣，生豬養(yǎng)殖長期入不敷出，養(yǎng)殖日子越來越難過，如果繼續(xù)虧損到明年上半年，不排除到時有二三成企業(yè)退出，過半企業(yè)會選擇被動減產(chǎn)，綜合實力雄厚的豬企或許還能咬牙堅持。”

節(jié)后豬價再次放量下跌，多位行業(yè)人士對當前市場表示悲觀，產(chǎn)業(yè)信心不足，近期仔豬價格持續(xù)下跌。

管亞鐳進一步表示，經(jīng)歷過幾年非瘟疫情及行業(yè)長期虧損的影響，很大一部分的散養(yǎng)戶退出養(yǎng)殖行業(yè)，實際仔豬外購補欄需求較之前明顯減少。另一方面原因是集團企業(yè)雖然自年初開始淘汰能繁母豬產(chǎn)能，但去化進度緩慢，整體上母豬產(chǎn)能仍超保有量，仔豬自繁自養(yǎng)表現(xiàn)的比較充足，外購需求減弱。按照商品豬的生長周期來算，當前7kg的斷奶仔豬會在5.5-6個月后進行出欄，正好對應年后3月份的需求淡季，近兩年同期豬價都處于嚴重虧損階段，對未來市場的預期偏悲觀也會影響仔豬的需求。