二季度豆粕供應寬松

近日，隨著俄烏沖突有望緩解，南美大豆上市步伐加快，國內(nèi)現(xiàn)貨豆粕價格松動。截至3月30日，大連豆粕已經(jīng)連續(xù)下跌5個交易日。市場人士表示，在美豆的成本支撐下，預計短期內(nèi)豆粕高位偏弱運行。

格林大華期貨高級分析師劉錦告訴期貨日報記者，3月25日，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格率先下調(diào)，下調(diào)幅度日內(nèi)高達200元/噸，直接帶動期貨盤面跟跌。豆粕現(xiàn)貨價格下跌的主要原因是下游需求減少，業(yè)內(nèi)一些飼料企業(yè)調(diào)整中大豬飼料配方，甚至出現(xiàn)零豆粕飼料，其他類型飼料中豆粕的添加比例也從以前的12%降低至6%左右。

“當前疫情形勢較為嚴峻，市場豬肉消費持續(xù)承壓。從去年1月至今，生豬價格持續(xù)下跌時間超過13個月，生豬養(yǎng)殖戶進入大面積虧損。而從二元母豬及仔豬價格來看，行業(yè)補欄意愿仍低迷，產(chǎn)能去化趨勢確定性持續(xù)加強。養(yǎng)殖虧損局面短期難以改善，影響豆粕需求，豆粕基差報價從高位快速回落。”徽商期貨油料分析師張應鋼說。

據(jù)記者了解，2月中下旬以來，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降雨增加，有利于大豆生長，但由于播種期天氣持續(xù)干燥，大豆生長狀況仍然不佳，近期的降雨很難扭轉(zhuǎn)大豆產(chǎn)量下降的趨勢。當前巴西大豆收割工作進入最后階段，已收獲大豆產(chǎn)量不佳，市場機構(gòu)繼續(xù)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量。3月28日，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(Abiove)發(fā)布的報告顯示，預計2022年大豆產(chǎn)量為1.253億噸，較1月末時的估值下調(diào)7.7%，并且隨著旱情影響加深，后續(xù)還將進一步下調(diào)。

此外，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)將在3月31日公布新季美豆種植意向報告，市場調(diào)研機構(gòu)紛紛上調(diào)新季美豆種植面積。張應鋼表示，在目前南美減產(chǎn)題材演繹比較充分的情形下，美豆及國內(nèi)豆粕價格上漲需要更多基本面支撐，而受新季美豆種植面積預期上調(diào)的影響，豆粕短期跟隨美豆承壓下跌。

“春節(jié)后至今，國內(nèi)豆粕跟隨美豆走出一波強勢上漲行情。上周，M2205盤中最高達到4495元/噸，離4500元/噸整數(shù)關(guān)口僅一步之遙。不過，上周五市場傳言國儲大豆拍賣將再次開啟，未來1—2個月會密集投放市場，整體放儲量或超過300萬噸。3月28日，國家糧食交易中心發(fā)布正式公告，將在4月1日進行第一批50萬噸進口大豆商業(yè)拍賣，部分證實市場前期傳言，受此影響，連粕脫離美豆牽制大跌。”中州期貨豆類分析師吳曉杰說。

據(jù)張應鋼介紹，截至3月25日當周，國內(nèi)124家進口大豆壓榨企業(yè)大豆庫存202.4萬噸，周度下降57.3萬噸，處于近五年最低位。4月1日組織開展的政策性糧食(大豆)競價交易將緩解國內(nèi)油廠庫存緊張情況。且交易僅限國內(nèi)的大豆壓榨企業(yè)，需具備轉(zhuǎn)基因大豆加工資質(zhì)(必須提供“中華人民共和國農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物加工許可證”)，并在海關(guān)總署動植物檢疫司官網(wǎng)《全國進口糧食加工企業(yè)》名單中的企業(yè)。

事實上，二季度是國內(nèi)進口大豆到港高峰，但因為國內(nèi)主要港口疫情影響，3月進口大豆到港延遲，有超過100萬噸的進口大豆推遲至4月卸港，導致4月進口大豆到港預估量或超過900萬噸。吳曉杰表示，若4月國內(nèi)進口大豆供應量超過1000萬噸，5月到港預估量在800萬噸以上，則國內(nèi)大豆庫存將快速累積。而隨著大豆供應增加，油廠開機率也將逐漸恢復。二季度國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應寬松。

劉錦表示，清明小長假即將到來，市場避險情緒逐步加重，加之南美大豆上市步伐加快，市場預估4月國內(nèi)大豆到港量將攀升至880萬噸。同時，疊加國內(nèi)拋儲大豆力度加碼，現(xiàn)貨采購情緒下降等因素，多頭離場意愿增強。

吳曉杰認為，短期美豆和豆粕基本面均無新的利多因素，在美豆成本支撐下，預計豆粕將高位偏弱運行，關(guān)注M2205合約4000元/噸整數(shù)關(guān)口支撐。從中長線來看，全球大豆供應偏緊局面很難改變，可能整個2022年全球大豆價格都將高位運行。