龍頭企業(yè)扭虧為盈 不代表豬周期徹底扭轉(zhuǎn)
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- 日期:2024-07-17
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生豬養(yǎng)殖龍頭溫氏股份預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)將達(dá)到12.5億至15億元,與去年同期46.89億元的虧損形成鮮明對(duì)比。另一行業(yè)巨頭牧原股份此前同樣預(yù)告中報(bào)將扭虧為盈,預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為7億至9億元,而去年同期虧損高達(dá)27.79億元。
截至目前,已發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的生豬養(yǎng)殖企業(yè)公告顯示,半數(shù)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,另一半則顯著減虧,行業(yè)基本面改善跡象明顯。不過(guò),筆者認(rèn)為,這些信號(hào)并不能證明豬周期已經(jīng)徹底扭轉(zhuǎn)。
面對(duì)行業(yè)基本面改善的樂(lè)觀信號(hào),部分聲音開始高呼本輪豬周期已徹底反轉(zhuǎn),預(yù)測(cè)豬價(jià)將持續(xù)上漲,甚至呼吁養(yǎng)殖戶穩(wěn)住不賣,期待更大行情。然而,對(duì)于養(yǎng)豬企業(yè)的投資者而言,需要謹(jǐn)慎對(duì)待這些聲音,不能盲目樂(lè)觀。
龍頭企業(yè)的扭虧為盈并不代表豬周期的徹底扭轉(zhuǎn)。回顧過(guò)去,以牧原股份為例,2022年上半年公司合計(jì)虧損超66.83億元,但在當(dāng)年第三季度和第四季度,牧原股份凈利潤(rùn)分別達(dá)到81.96億元和117.54億元。不過(guò),整個(gè)行業(yè)隨即在2023年迎來(lái)了嚴(yán)峻的下跌周期,牧原股份亦未能幸免,全年虧損42.63億元。這一年,多家生豬養(yǎng)殖企業(yè)如傲農(nóng)生物、正邦科技、天邦食品等遭遇債務(wù)危機(jī)。盲目追漲的養(yǎng)殖戶在2022年底大量補(bǔ)欄后,付出了慘痛代價(jià)。即使當(dāng)前豬價(jià)回暖,是否為豬周期真正反轉(zhuǎn),仍有待驗(yàn)證。
2023年,16家上市豬企總計(jì)虧損超200億元,全行業(yè)陷入虧損狀態(tài)。即使豬價(jià)回升,企業(yè)也需謹(jǐn)慎行事,避免重蹈覆轍。實(shí)際上,目前大型養(yǎng)豬企業(yè)更傾向于去杠桿、降低負(fù)債率,而非急于擴(kuò)大產(chǎn)能。兩大信號(hào)表明,即使豬價(jià)高漲,大型企業(yè)也不會(huì)輕率補(bǔ)欄:一是今年生豬出欄目標(biāo)整體與往年持平,暫無(wú)一家企業(yè)大幅上調(diào);二是6月豬價(jià)高位運(yùn)行時(shí),大型豬企出欄量卻出現(xiàn)環(huán)比減少,牧原股份和新希望的銷售數(shù)據(jù)均體現(xiàn)了這一特點(diǎn)。
經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)豬周期的洗禮,A股養(yǎng)豬企業(yè)深刻認(rèn)識(shí)到成本控制的重要性,行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能競(jìng)賽逐漸轉(zhuǎn)向成本競(jìng)賽。企業(yè)更加注重場(chǎng)線成本壓縮,如優(yōu)化飼料喂養(yǎng)、提升斷奶仔豬養(yǎng)殖效率。資深養(yǎng)豬人多次警告,應(yīng)保持謹(jǐn)慎,避免賭價(jià)格,以防高價(jià)格反而帶來(lái)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。
養(yǎng)豬企業(yè)的復(fù)蘇不可簡(jiǎn)單等同于豬周期反轉(zhuǎn),行業(yè)應(yīng)從歷史周期中吸取教訓(xùn),避免盲目樂(lè)觀。投資者需保持理性,警惕市場(chǎng)炒作,避免落入“殺豬盤”陷阱。在行業(yè)復(fù)蘇初期,成本控制與謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)策略將是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。
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