養(yǎng)豬行業(yè)總體虧損已超前兩次 這一次豬周期何時(shí)可見(jiàn)底?
- 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)
- 日期:2021-10-11
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10月8日,豬肉價(jià)格弱勢(shì)反彈,當(dāng)日A股豬肉概念股價(jià)也集體大漲,這意味著本輪豬周期到底了?可能還不能如此樂(lè)觀。
這背后,一方面是在豬價(jià)跌跌不休,于假期接近尾聲之際,開(kāi)始弱勢(shì)反彈,8日,北方豬價(jià)更是“全線上漲”。另一方面是10月10日將收儲(chǔ)3萬(wàn)噸凍豬肉,供需格局有望緩解。
然而,在本輪豬周期中,豬價(jià)持續(xù)下挫,生豬產(chǎn)能還處于釋放階段,而且能繁母豬存欄結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化,生產(chǎn)效率提高,供應(yīng)寬松格局難改。
中信建投(29.860, -1.37, -4.39%)分析稱,從價(jià)格的絕對(duì)空間來(lái)說(shuō),生豬現(xiàn)貨繼續(xù)下行的空間越來(lái)越有限。當(dāng)前的環(huán)境是,過(guò)于悲觀以至于不能更悲觀;在這樣的背景下,有一絲利好,也可能被市場(chǎng)情緒放大,但這并不代表著周期的反轉(zhuǎn)。
豬價(jià)久跌思漲與冷空氣來(lái)襲
進(jìn)入十一假期,豬價(jià)繼續(xù)探底。然而在10月6號(hào)觸底后,出現(xiàn)“兩連漲”。10月8日,豬價(jià)雖然漲幅不大,但上漲區(qū)域明顯,整個(gè)北方地區(qū)更是全面飄紅。業(yè)內(nèi)人士分析稱,根本原因是久跌思漲,直接原因是冷空氣來(lái)襲。
日前,北方多地迎來(lái)新一輪冷空氣,出現(xiàn)連續(xù)強(qiáng)降雨天氣。其中,在河北以及北京局部地區(qū),出現(xiàn)了今年入秋以來(lái)的首場(chǎng)降雪,多地氣溫驟降,造成養(yǎng)殖戶出欄節(jié)奏受阻,養(yǎng)殖戶出欄呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì),加劇了屠企低價(jià)豬源的收購(gòu)難度,生豬調(diào)運(yùn)也受到影響,屠企為了保障每日的屠宰量,不得不進(jìn)行提價(jià)收豬。
搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝稱,從消費(fèi)層面來(lái)看,市場(chǎng)豬肉消費(fèi)積極性有所反彈,“貼秋膘”現(xiàn)象增多。一些地方趁著豬肉便宜開(kāi)始腌制臘肉,促使市場(chǎng)豬肉走貨量有所抬頭,市場(chǎng)大體重生豬日漸成為“香餑餑”,疊加新一輪3萬(wàn)噸豬肉收儲(chǔ)要落地,養(yǎng)殖戶出欄的恐慌情緒減弱,市場(chǎng)壓欄惜售情緒轉(zhuǎn)濃,生豬供給呈現(xiàn)減量表現(xiàn),助推了行情止跌上漲的步伐。
10月10日,2021年第二輪第1次中央儲(chǔ)備凍豬肉即將開(kāi)啟,掛牌競(jìng)價(jià)交易3萬(wàn)噸。這是本年度中央第4次啟動(dòng)豬肉收儲(chǔ)。
2021年7月以來(lái),為應(yīng)對(duì)生豬和豬肉價(jià)格過(guò)快下跌,國(guó)家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門,第一輪已進(jìn)行3批中央凍豬肉儲(chǔ)備工作,合計(jì)掛牌收儲(chǔ)5萬(wàn)噸,并指導(dǎo)各地同步收儲(chǔ),穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
凍豬肉收儲(chǔ)措施,有效遏制了生豬價(jià)格過(guò)快下跌的勢(shì)頭,生豬價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈。
中信建投期貨認(rèn)為,盡管不認(rèn)為收儲(chǔ)能夠扭轉(zhuǎn)現(xiàn)實(shí)的供需,但收儲(chǔ)對(duì)于歷次豬周期來(lái)說(shuō),都像一個(gè)重要的信號(hào)燈,盡管行情仍在海浪中搖擺,但海岸好像已越來(lái)越近了。
本輪周期的行業(yè)總體虧損已經(jīng)超過(guò)前兩輪周期,當(dāng)然,前期盈利的程度也遠(yuǎn)超此前,正如行情向好時(shí)期產(chǎn)能的擴(kuò)張一樣,當(dāng)前虧損的環(huán)境下去產(chǎn)能化正全面開(kāi)啟。
值得關(guān)注的是,據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,至2021年6月,生豬存欄4.39億頭,與2017年年末4.4億頭基本持平。其中,能繁母豬存欄4564萬(wàn)頭,已超過(guò)2017年年末4472萬(wàn)頭的存欄水平。這意味著,中國(guó)生豬產(chǎn)能已經(jīng)完全恢復(fù)。正因?yàn)樨i肉供應(yīng)增長(zhǎng)幅度較大,以至于出現(xiàn)進(jìn)入消費(fèi)旺季,豬價(jià)仍在下跌。
為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)低迷,多數(shù)養(yǎng)豬場(chǎng)(戶)選擇放慢生產(chǎn)節(jié)奏,母豬存欄優(yōu)化調(diào)整。據(jù)監(jiān)測(cè),7月份全國(guó)能繁母豬存欄結(jié)束前期連續(xù)21個(gè)月的增長(zhǎng),環(huán)比下降0.5%,8月份環(huán)比降幅擴(kuò)大到0.9%。規(guī)模豬場(chǎng)淘劣留優(yōu)的力度更大,淘汰的都是低產(chǎn)母豬,留下的都是高產(chǎn)母豬,整體生產(chǎn)效率明顯提高。
目前,生產(chǎn)仍在慣性增長(zhǎng)。今年8月份,生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)1.1%,連續(xù)6個(gè)月增長(zhǎng),尤其是每月新出生的仔豬量還在大幅增加。2-8月份,規(guī)模豬場(chǎng)每月新生仔豬數(shù)月均增速2.5%。這意味著今年9月至明年2月的生豬出欄量還將持續(xù)增長(zhǎng)。
尤其是8月份,規(guī)模場(chǎng)新出生仔豬數(shù)量3348萬(wàn)頭,創(chuàng)本輪生豬生產(chǎn)恢復(fù)以來(lái)的新高,同比增長(zhǎng)31.1%。這意味著明年2月份生豬出欄量同比將增加約3成
左右,豬價(jià)很可能還要下降。
新千年以來(lái)的五次“豬周期”
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)下,再加上生豬生產(chǎn)的周期特點(diǎn),世界養(yǎng)豬業(yè)都存在著“豬周期”現(xiàn)象,由于中國(guó)養(yǎng)豬業(yè)一直以來(lái),都以中小規(guī)模為主,這一現(xiàn)象在中國(guó)就表現(xiàn)得更為明顯。
中國(guó)養(yǎng)豬業(yè)的市場(chǎng)化,要追溯至1985年1月,中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的十項(xiàng)政策》,決定取消生豬派養(yǎng)派購(gòu),實(shí)行自由上市,自由交易,隨行就市,按質(zhì)論價(jià),并取消多數(shù)畜產(chǎn)品的統(tǒng)一定價(jià)。畜產(chǎn)品流通體制的改革,初步打破了畜產(chǎn)品獨(dú)家經(jīng)營(yíng)的局面,活躍了城鄉(xiāng)肉、禽、蛋市場(chǎng),畜產(chǎn)品專業(yè)市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)并日益增多。
隨著1992年中國(guó)農(nóng)村改革全面向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌,畜牧業(yè)生產(chǎn)全面快速發(fā)展,到20世紀(jì)90年代中期,實(shí)現(xiàn)了畜產(chǎn)品供求基本平衡的歷史性跨越,奠定了畜牧業(yè)作為農(nóng)業(yè)支柱產(chǎn)業(yè)的地位。
進(jìn)入新世紀(jì),“豬周期”現(xiàn)象更為顯著。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部畜牧獸醫(yī)局綜合處處長(zhǎng)張富撰文稱,2000年-2021年(2021年為前7月平均價(jià)格),生豬價(jià)格年均漲幅約7%。以年均價(jià)格同比漲幅超過(guò)20%(平均漲幅的3倍左右)為標(biāo)志,新世紀(jì)以來(lái)共出現(xiàn)了5次異常波動(dòng),分別出現(xiàn)在2004年、2007年、2011年、2016年、2019年,年均活豬價(jià)格同比漲幅分別達(dá)到35.6%、64.5%(2008年為25.7%)、22.1%、46.7%、62.2%(2020年為61.6%)。
其中,2007年和2019年這兩輪“豬周期”均出現(xiàn)連續(xù)兩年價(jià)格“雙峰”情況,為新世紀(jì)以來(lái)波動(dòng)較大的兩輪“豬周期”。2019年“豬周期”也是總體波動(dòng)最大的一次。
布瑞克·農(nóng)產(chǎn)品(6.500, 0.20, 3.17%)集購(gòu)網(wǎng)研究總監(jiān)林國(guó)發(fā)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示,豬周期是客觀存在現(xiàn)象,一直客觀存在,差別就是周期長(zhǎng)短和幅度。
他說(shuō),近5個(gè)豬周期,除了2011-2015年是通過(guò)行持續(xù)虧損完成產(chǎn)能,豬價(jià)進(jìn)入新上漲周期以外,其他周期都存在“虧損+大范圍疫情”兩大因素完成去產(chǎn)能,豬價(jià)上漲。
分析5輪“豬周期”基本數(shù)據(jù),張富稱,每輪“豬周期”的周期長(zhǎng)度為3-5年,尚未出現(xiàn)明顯的周期延長(zhǎng)趨勢(shì)。同時(shí),每輪“豬周期”基本都在春節(jié)后的4-5月消費(fèi)低谷探底,預(yù)計(jì)本輪“豬周期”大概率也可能在2022年春節(jié)后探底。
在本輪“豬周期”中,單從盈虧的情況來(lái)看,本輪“豬周期”的轉(zhuǎn)換速度有可能加快,畢竟虧損的深度超過(guò)了以往的任何一輪周期。然而,中信建投期貨分析稱,有三個(gè)原因?qū)е轮芷谵D(zhuǎn)換延遲。
一是歷次的“豬周期”都有一些額外的推動(dòng)因素,本輪“豬周期”已經(jīng)進(jìn)入非洲豬瘟的常態(tài)化階段,沒(méi)有看到明顯的外部推動(dòng)因素;
二是當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化非常明顯,大型養(yǎng)殖企業(yè)均提升了養(yǎng)殖規(guī)模,相比散戶的靈活戰(zhàn),更有持久戰(zhàn)的意味。養(yǎng)殖行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸從大企業(yè)對(duì)陣小散戶的模式,轉(zhuǎn)向大型企業(yè)的肉搏戰(zhàn);
三是跟歷史數(shù)據(jù)對(duì)比,官方公布的存欄數(shù)據(jù)偏高,同樣速度下,產(chǎn)能去化需要更多時(shí)間。
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史特征看,這幾輪“豬周期”存在共同的內(nèi)在因素。比如,中國(guó)生豬生產(chǎn)規(guī)模化水平低,從業(yè)者眾多,產(chǎn)業(yè)快速升級(jí)過(guò)程必然伴隨著一定的市場(chǎng)波動(dòng)和優(yōu)勝劣汰。
20世紀(jì)80年代以來(lái),美國(guó)用了30年左右時(shí)間完成了規(guī);M(jìn)程,養(yǎng)豬場(chǎng)(戶)數(shù)量從65萬(wàn)家減少到6萬(wàn)家左右,年出欄5000頭以上規(guī)模比重達(dá)91.5%,場(chǎng)均存欄1700頭。
據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),本世紀(jì)初中國(guó)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)(戶)數(shù)量超過(guò)1億家,2020年已減少至2000萬(wàn)家左右,其中2006-2007年、2019-2020年這兩輪波動(dòng)劇烈的年份,2年內(nèi)分別淘汰了1700萬(wàn)家和1500萬(wàn)家養(yǎng)豬場(chǎng)(戶)。目前,全國(guó)年出欄5000以上規(guī)模比重僅為25.4%,全國(guó)養(yǎng)豬場(chǎng)(戶)平均存欄15頭左右?梢灶A(yù)見(jiàn)未來(lái)一段時(shí)期,“豬周期”仍將是產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展的表現(xiàn)特征之一。
林國(guó)發(fā)稱,“豬周期”不會(huì)被消滅,但可以延長(zhǎng)單個(gè)周期的時(shí)間和減少周期價(jià)格波動(dòng)的幅度。如果產(chǎn)業(yè)信息準(zhǔn)確,由生產(chǎn)規(guī)模集中度提升,帶動(dòng)管理和決策方式的轉(zhuǎn)變,可以減少純粹依靠經(jīng)營(yíng)進(jìn)行生產(chǎn)決策,減少不理性擴(kuò)張和淘汰產(chǎn)能。
他說(shuō),目前,農(nóng)業(yè)主管部門正在加快產(chǎn)業(yè)信息建設(shè),特別是種豬存欄數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè),種豬作為生豬產(chǎn)能核心,其存欄穩(wěn)定,生豬供應(yīng)穩(wěn)定,及時(shí)出現(xiàn)疫情,只要種源不受損,生豬供應(yīng)6個(gè)月就能得到較好恢復(fù)。
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