邁科期貨早評：資金頻繁切換，油脂或有調整

點擊次數(shù)：次
日期：2015-05-07 15:41
編輯：admin
評論：0 條
查看更多評論

一、外盤分析

外盤變動	收盤價	漲跌	漲跌幅	基金變動
CBOT豆07	982.4	-2.2	-0.22%	2498
CBOT豆11	956	+1.4	0.15%	2714
CBOT豆粕07	314.2	-1.0	-0.32%	-557
CBOT豆油07	32.92	-0.13	-0.39%	-4086
BMD棕油07	2183	+26	1.21%	-6971
注：美豆07為主力合約

隔夜CBOT市場高位承壓小跌，豆油也未能延續(xù)前期的強勢走弱。

基本面上，此前阿根廷港口工人因薪資及燃油費矛盾而罷工，影響港口運輸，現(xiàn)在該港口罷工緩解，業(yè)務恢復正常。而目前時間段正是南美地區(qū)大豆集中向外運輸?shù)闹芷�，罷工緩解意味著國際大豆市場應對南美供應壓力增加。此外美豆油在持續(xù)上漲后價格已經(jīng)觸及今年高點，受到獲利盤止贏壓力而小幅回調。從基本面結構來看，我們認為美豆仍會在5月份受到南美供應的壓力，980-1000美分是關鍵壓力位。

二、成本及利潤分析

主要品種成本	升貼水	FOB	CNF	成本	銷售收入	利潤	粕	油
巴豆（5月）	84	391.8		3084	3233	-1	2686	5515
美豆（10月）	106	390.2		3115	3295	31	2717	5549
巴西大豆（7月）	86	392.6		3089	3257	18	2688	5530
阿豆油（6-7月）	-1.4	696.4		5858	5648	-210
馬棕油（7-9月）		615		5198	-346
加菜籽（8月）			453	3530	3887	158	2142	5751
加菜油（7月）			775	5961	33
菜籽（國產(chǎn)）				5000	3519	-1781	3361	9027
雞蛋（平均）				3.77	3.835	0.06
注：成本為進口到岸成本（收儲菜籽為收儲價格），油粕為原料成本計算后的理論價格,雞蛋成本為元/斤

美豆進口升貼水保持穩(wěn)定，進口大豆壓榨利潤保持穩(wěn)定。二季度進口加菜籽出現(xiàn)了持續(xù)的盈利，國產(chǎn)菜籽由于成本高虧損依然很大。

三、國內現(xiàn)貨市場分析

大豆		豆粕		豆油
均價	青島	均價	張家港	均價	張家港
3562	3220	2954	2840	6018	6150
菜籽		菜粕		菜油
均價	湖北	均價	黃埔	均價	南通
5165	5180	2287	2320	6306	6250
棕櫚油		玉米		雞蛋
均價	廣東	均價	長春	黃岡	石家莊
5192	5150	2448	2360	3.20	3.29
備注：1、豆油一級；菜油四級；棕櫚油24度；玉米國標二等。2、雞蛋單位元/斤，其余品種單位元/噸。

國內現(xiàn)貨市場，粕類報價保持穩(wěn)定，市場相對表現(xiàn)謹慎，盡管前一段時間因油廠庫存下降對粕類有一定支撐，但實際的成交并沒有好轉，且生豬存欄持續(xù)下滑，終端需求低迷，美豆也沒有確定上漲，現(xiàn)貨市場仍舊以觀望為主。

油脂現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，成交表現(xiàn)穩(wěn)定，不過仍舊提醒投資者，后期伴隨大豆集中到港，油廠開機率上升，豆油庫存供應也會增加。

雞蛋現(xiàn)貨價格近兩日走高，前期的持續(xù)下跌令現(xiàn)貨市場有一定抗跌情緒，但目前正值淡季，持續(xù)上漲的動力并不充足。

四、期貨市場分析

昨日內盤農產(chǎn)品走強，棕油成為領漲品種。

粕類方面，兩粕震蕩走強，其中菜粕略強于豆粕，但目前位置壓制在長期趨勢線之下，尚有50點左右空間，而資金方面盡管多空均有增倉，但空頭更加強勢，因此預計價格缺乏持續(xù)上漲動力。

油脂方面，棕油昨日大幅拉升，領漲盤面，而從資金結構來看，一改前期多空集中對峙的結構，成為資金短線頻繁切換為主，這種情況并不利于價格維持原有趨勢，因此油脂或在短期面臨調整行情，保持謹慎。

雞蛋昨日在4540一帶承壓下跌，從技術角度來看，這個位置是長期趨勢線壓力帶，有一定壓力作用，另一方面，昨日資金分散，均有減倉動作，后期弱勢的可能性更高。

五、總結

阿根廷罷工緩解，以及南美大豆供應壓力令美盤隔夜高位承壓，尤其是美豆油在今年的高位線一帶受到技術獲利盤作用也有回撤，我們認為整個市場結構并未改變，美豆仍有一跌的概率較大。國內市場仍需關注后期大豆大量到港的壓力，此外資金結構出現(xiàn)變化，尤其是油脂，出現(xiàn)短線頻繁切換動作，不利于價格持續(xù)上行，而粕類空頭略強，雞蛋減倉下行，預計短期農產(chǎn)品會有回調行情的概率較大。

操作建議：

豆粕觀望；菜粕關注2300-2330一帶壓力。

豆油關注5780支撐；棕櫚油觀望。菜油觀望。

雞蛋觀望。

馬笑磊		王惠平
座機	02988831053	座機	02988831062
QQ	509470320	QQ	358938834
郵箱	xiaolei.ma@maikegroup.com	郵箱	huiping.wang@maikegroup.com

孫穎
座機	02988831062
QQ	330245539
郵箱	ying.sun@maikegroup.com

邁科期貨經(jīng)紀有限公司

http://www.maikefutures.com

(責任編輯：admin)

邁科期貨早評：資金頻繁切換，油脂或有調整

邁科期貨早評：資金頻繁切換，油脂或有調整