大商所調(diào)整煤焦礦品種最小變動價位至0.5元/噸

    為適應(yīng)現(xiàn)貨市場變化和市場需求，提高期貨品種價格連續(xù)性，進(jìn)一步降低投資者交易成本和交易風(fēng)險，4月10日，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）發(fā)布通知，將焦炭、焦煤、鐵礦石三品種的最小變動價位由1元/噸統(tǒng)一調(diào)整為0.5元/噸。此調(diào)整自2015年4月17日21:00施行。

    大商所交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，最小變動價位是金融產(chǎn)品在交易時價格變化的最小單位，其數(shù)值大小直接影響合約交易的效率和流動性。焦炭、焦煤、鐵礦石上市初期，交易所從當(dāng)時現(xiàn)貨價格及合約規(guī)模出發(fā)，其最小價位設(shè)為1元/噸。但去年以來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、相關(guān)商品需求減弱，焦炭、焦煤、鐵礦石三品種的價格均較上市之初有較大跌幅，如鐵礦石期貨主力合約價格已從上市之初的977元/噸下跌至目前的370元/噸左右，跌幅超過60%，原來的1元/噸的最小變動價位相對商品價格已明顯偏大，使市場交易成本相對過高，影響價格連續(xù)性，也使每交易日停板區(qū)間內(nèi)可交易的價位數(shù)量減少，每變動一個價位市場承受風(fēng)險相對變大，影響了市場效率市場結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化。去年來，在市場建議下，大商所對相關(guān)品種最小變動價位調(diào)整進(jìn)行了調(diào)研，并于今年初面向投資者公開進(jìn)行了意見征集，從市場反饋意見情況看，絕大部分投資者希望將最小變動價位調(diào)整至0.5元/噸。

    該負(fù)責(zé)人介紹，國內(nèi)品種最小變動價位設(shè)置一般有0.5、0.2和0.1三個檔位的選擇，考慮到煤焦礦這三個品種產(chǎn)業(yè)客戶體量大、對市場深度需求高的特點，并兼顧現(xiàn)有市場參與者的交易習(xí)慣及，并考慮最小變動價位與合約價格比例的合理性，選擇了0.5元/噸的最小變動價位方案。

    市場人士表示，最小變動價位設(shè)定的合理與否在一定程度上影響著合約的活躍程度及期貨品種功能發(fā)揮情況。如果最小變動價位太小，無效報價就會大幅度增加，交易效率就會下降；最小變動價位太大，會導(dǎo)致報價太少，可能會大幅降低合約的流動性。此次大商所降低煤焦礦三品種的最小變動價位適應(yīng)了市場形勢變化和合約當(dāng)前狀況，0.5元/噸的最小變動價位數(shù)值調(diào)整符合市場實際，符合合約設(shè)計原則且能夠體現(xiàn)煤焦礦大合約品種的優(yōu)勢，有助于降低交易成本、保障市場深度、提高合約價格的連續(xù)性，并降低交易風(fēng)險，有助于提高投資者的參與積極性，同時不會對現(xiàn)有核心客戶的交易興趣和交易行為產(chǎn)生大的影響。

    大商所交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今后大商所將繼續(xù)根據(jù)現(xiàn)貨基本面和市場形勢的變化，按照國際慣例和我國現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，對包括最小變動價位在內(nèi)的合約參數(shù)進(jìn)行不斷優(yōu)化、完善，力求既滿足產(chǎn)業(yè)客戶的套保需求又能盡量為投資客戶提供足夠的交易空間、滿足日內(nèi)交易者的短線投機(jī)需求。他同時提醒投資者，最小變動價位調(diào)整后，短期內(nèi)可能會對投資者原有的交易習(xí)慣產(chǎn)生一定的影響，投資者應(yīng)及時調(diào)整適應(yīng)。