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邁科期貨早評(píng)：美產(chǎn)區(qū)天氣良好施壓市場(chǎng)，粕類破位下行短線仍空

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日期：2015-05-21 09:26
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一、外盤分析

外盤變動(dòng)	收盤價(jià)	漲跌	漲跌幅	基金變動(dòng)
CBOT豆07	941.2	-5	-0.53%	-3663
CBOT豆11	919.6	-3.6	-0.39%	+1561
CBOT豆粕07	304.5	-2.6	-0.85%	-2189
CBOT豆油07	32	+0.02	0.06%	-6283
BMD棕油08	2142	-16	-0.74%	+7935
注：美豆07為主力合約

隔夜CBOT市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，美豆和豆粕繼續(xù)收低，豆油窄幅調(diào)整略漲。

近日美國(guó)中西部天氣良好，將有利于大豆的種植和生長(zhǎng)，這一因素令市場(chǎng)弱勢(shì)下跌。目前CBOT市場(chǎng)面對(duì)兩大壓力，一方面來自南美豆的供應(yīng)，一方面來自美豆較快的播種進(jìn)度，在兩者施壓下，美豆近期震蕩下行的概率大，關(guān)注價(jià)格能否下探900美分。對(duì)于BMD市場(chǎng)出口刺激了馬盤，同時(shí)需要關(guān)注厄爾尼諾現(xiàn)象的炒作。

二、成本及利潤(rùn)分析

主要品種成本	升貼水	FOB	CNF	成本	銷售收入	利潤(rùn)	粕	油
美豆（10月）	102	375.4		3001	3213	61	2558	5607
巴西大豆（7月）	81	375.6		2960	3147	37	2521	5547
阿豆油（8-9月）	-0.9	685.6		5762	5704	-58
馬棕油（7-9月）		615		5147	787
加菜籽（8月）			454	3528	3772	43	2072	5837
加菜油（7月）			790	6058	-154
菜籽（國(guó)產(chǎn)）				5000	3404	-1896	3263	9192
雞蛋（平均）				3.77	4.37	0.60
注：成本為進(jìn)口到岸成本（收儲(chǔ)菜籽為收儲(chǔ)價(jià)格），油粕為原料成本計(jì)算后的理論價(jià)格,雞蛋成本為元/斤

美豆進(jìn)口升貼水保持穩(wěn)定，進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)保持穩(wěn)定。三季度進(jìn)口加菜籽出現(xiàn)了持續(xù)的盈利，國(guó)產(chǎn)菜籽由于成本高虧損依然很大。

三、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)分析

大豆		豆粕		豆油
均價(jià)	青島	均價(jià)	張家港	均價(jià)	張家港
3537	3100	2845	2750	5918	5900
菜籽		菜粕		菜油
均價(jià)	湖北	均價(jià)	黃埔	均價(jià)	南通
5172	5180	2261	2240	6119	6150
棕櫚油		玉米		雞蛋
均價(jià)	廣東	均價(jià)	長(zhǎng)春	黃岡	石家莊
5067	5000	2457	2360	3.10	3.33
備注：1、豆油一級(jí)；菜油四級(jí)；棕櫚油24度；玉米國(guó)標(biāo)二等。2、雞蛋單位元/斤，其余品種單位元/噸。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，粕類報(bào)價(jià)近日連續(xù)下跌，市場(chǎng)成交清淡，美豆弱勢(shì)和市場(chǎng)供應(yīng)壓力施壓豆粕市場(chǎng)。菜粕雖然處于消費(fèi)旺季，但南方偏多的雨水和DDGS的替代令菜粕的需求并不見好。

油脂現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)，成交一般，繼續(xù)提醒投資者，后期伴隨大豆集中到港，油廠開機(jī)率上升，豆油庫(kù)存供應(yīng)也會(huì)增加，油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性的利好因素。

雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)端午節(jié)有一定的期望情緒，但二季度正值淡季，并沒有明顯的備貨需求，持續(xù)上漲的動(dòng)力并不充足。

四、期貨市場(chǎng)分析

近階段國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)整體受CBOT市場(chǎng)影響較為偏弱，油脂承壓弱勢(shì)調(diào)整，粕類順利下破支撐。

昨日在美豆和市場(chǎng)整體氛圍的影響下，豆菜粕集體大幅下行，菜粕更是跌停。技術(shù)上豆粕下破了關(guān)鍵支撐位，短期行情趨空；菜粕需關(guān)注2000一線表現(xiàn)，跌破可加倉(cāng)。油脂也大幅下跌，短期受到美豆油的牽制回落為主，操作機(jī)會(huì)仍需等待。雞蛋趨勢(shì)壓力線下回落，目前價(jià)格又回至前期低位，關(guān)注突破情況。

五、總結(jié)

現(xiàn)階段CBOT大豆要面對(duì)兩大壓力，一方面北美大豆種植順利且目前天氣看好，一方面來自南美豆的市場(chǎng)供應(yīng)，在兩者施壓下，美豆繼續(xù)下行的概率大。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨清淡謹(jǐn)慎，油粕價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度回落，后期大量到港的大豆已經(jīng)給現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸造成壓力，盤面上粕類破了下方支撐繼續(xù)短期弱勢(shì)。

操作建議：

豆粕空單繼續(xù)持有；菜粕空單持有關(guān)注2000一線。

豆油觀望；棕櫚油觀望；菜油觀望。

雞蛋空單繼續(xù)持有。

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