大商所調(diào)整煤焦礦品種最小變動(dòng)價(jià)位至0.5元/噸

    為適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化和市場(chǎng)需求，提高期貨品種價(jià)格連續(xù)性，進(jìn)一步降低投資者交易成本和交易風(fēng)險(xiǎn)，4月10日，大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大商所”）發(fā)布通知，將焦炭、焦煤、鐵礦石三品種的最小變動(dòng)價(jià)位由1元/噸統(tǒng)一調(diào)整為0.5元/噸。此調(diào)整自2015年4月17日21:00施行。

    大商所交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，最小變動(dòng)價(jià)位是金融產(chǎn)品在交易時(shí)價(jià)格變化的最小單位，其數(shù)值大小直接影響合約交易的效率和流動(dòng)性。焦炭、焦煤、鐵礦石上市初期，交易所從當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格及合約規(guī)模出發(fā)，其最小價(jià)位設(shè)為1元/噸。但去年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、相關(guān)商品需求減弱，焦炭、焦煤、鐵礦石三品種的價(jià)格均較上市之初有較大跌幅，如鐵礦石期貨主力合約價(jià)格已從上市之初的977元/噸下跌至目前的370元/噸左右，跌幅超過(guò)60%，原來(lái)的1元/噸的最小變動(dòng)價(jià)位相對(duì)商品價(jià)格已明顯偏大，使市場(chǎng)交易成本相對(duì)過(guò)高，影響價(jià)格連續(xù)性，也使每交易日停板區(qū)間內(nèi)可交易的價(jià)位數(shù)量減少，每變動(dòng)一個(gè)價(jià)位市場(chǎng)承受風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)變大，影響了市場(chǎng)效率市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化。去年來(lái)，在市場(chǎng)建議下，大商所對(duì)相關(guān)品種最小變動(dòng)價(jià)位調(diào)整進(jìn)行了調(diào)研，并于今年初面向投資者公開(kāi)進(jìn)行了意見(jiàn)征集，從市場(chǎng)反饋意見(jiàn)情況看，絕大部分投資者希望將最小變動(dòng)價(jià)位調(diào)整至0.5元/噸。

    該負(fù)責(zé)人介紹，國(guó)內(nèi)品種最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)置一般有0.5、0.2和0.1三個(gè)檔位的選擇，考慮到煤焦礦這三個(gè)品種產(chǎn)業(yè)客戶(hù)體量大、對(duì)市場(chǎng)深度需求高的特點(diǎn)，并兼顧現(xiàn)有市場(chǎng)參與者的交易習(xí)慣及，并考慮最小變動(dòng)價(jià)位與合約價(jià)格比例的合理性，選擇了0.5元/噸的最小變動(dòng)價(jià)位方案。

    市場(chǎng)人士表示，最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)定的合理與否在一定程度上影響著合約的活躍程度及期貨品種功能發(fā)揮情況。如果最小變動(dòng)價(jià)位太小，無(wú)效報(bào)價(jià)就會(huì)大幅度增加，交易效率就會(huì)下降；最小變動(dòng)價(jià)位太大，會(huì)導(dǎo)致報(bào)價(jià)太少，可能會(huì)大幅降低合約的流動(dòng)性。此次大商所降低煤焦礦三品種的最小變動(dòng)價(jià)位適應(yīng)了市場(chǎng)形勢(shì)變化和合約當(dāng)前狀況，0.5元/噸的最小變動(dòng)價(jià)位數(shù)值調(diào)整符合市場(chǎng)實(shí)際，符合合約設(shè)計(jì)原則且能夠體現(xiàn)煤焦礦大合約品種的優(yōu)勢(shì)，有助于降低交易成本、保障市場(chǎng)深度、提高合約價(jià)格的連續(xù)性，并降低交易風(fēng)險(xiǎn)，有助于提高投資者的參與積極性，同時(shí)不會(huì)對(duì)現(xiàn)有核心客戶(hù)的交易興趣和交易行為產(chǎn)生大的影響。

    大商所交易部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今后大商所將繼續(xù)根據(jù)現(xiàn)貨基本面和市場(chǎng)形勢(shì)的變化，按照國(guó)際慣例和我國(guó)現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣，對(duì)包括最小變動(dòng)價(jià)位在內(nèi)的合約參數(shù)進(jìn)行不斷優(yōu)化、完善，力求既滿(mǎn)足產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的套保需求又能盡量為投資客戶(hù)提供足夠的交易空間、滿(mǎn)足日內(nèi)交易者的短線(xiàn)投機(jī)需求。他同時(shí)提醒投資者，最小變動(dòng)價(jià)位調(diào)整后，短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)投資者原有的交易習(xí)慣產(chǎn)生一定的影響，投資者應(yīng)及時(shí)調(diào)整適應(yīng)。