邁科期貨早評：美農(nóng)報告前調(diào)整倉位，中期弱勢不改

隔夜CBOT盤面收漲,近月大豆領(lǐng)跑全場。

基本面上，昨晚美農(nóng)公布月度供需報告，截止到5月1日當(dāng)周，美國13/14年度大豆凈銷售40800噸，14/15年度凈銷售14100噸，較市場預(yù)期變化不大。時間臨近美農(nóng)公布月度供需報告，主要的變化在于，由于預(yù)期13/14年度的庫存不變，令近月合約得到支撐，而預(yù)期14/15年度的庫存會上調(diào)，施壓遠月，因此此前市場進行的空近月多遠月的套利頭寸進行調(diào)整，導(dǎo)致近月盤面上漲明顯。但是我們需要提醒，13/14年度北美供應(yīng)對市場的影響力逐漸過去，盡管倉位調(diào)整令價格上漲，但是并沒有消化南美帶來的壓力，不建議轉(zhuǎn)勢看多。

 

巴西大豆升貼水小漲2美分，內(nèi)盤壓榨利潤小幅下跌。4月進口量超出市場預(yù)期，將會在近期給國內(nèi)市場帶來壓力。

 

現(xiàn)貨方面，豆粕報價小跌10-30元/噸，未能跟隨期盤保持堅挺，主要是由于貿(mào)易商采購積極性降低，油廠近期開工率較高，供應(yīng)充足因此降價促銷。菜粕則保持堅挺，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖進入旺季，對菜粕需求增加，但是其供應(yīng)有限，未來供需格局明顯強勢于豆粕。

油脂方面，豆油下調(diào)20-50元/噸，北方跌幅大于南方，市場成交慘淡，對后期情緒悲觀。棕油同樣下調(diào)報價成交清淡。但菜油表現(xiàn)堅挺，盡管成交不多，但價格基本穩(wěn)定，整體菜籽類優(yōu)于豆類。

此外雞蛋繼續(xù)下跌，投資者關(guān)注。

 

昨日內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品漲跌各異，菜粕領(lǐng)漲盤面，豆油跌幅最大。

粕類方面，豆粕昨日再度試探3580一線并且得到支撐，同時持倉限制資金并未有流出跡象，盡管多頭有少量減持動作，但是綜合成本及資金來看，仍舊利好多頭。菜粕昨日非常顯眼，增倉近16萬手，成交量也領(lǐng)跑全部農(nóng)產(chǎn)品，主力資金持續(xù)進場，結(jié)構(gòu)完好，仍有上漲空間。

油脂類昨日跌幅明顯，但是從盤后資金來看，豆棕菜三大油脂均得到少量資金關(guān)注，尤其豆油表現(xiàn)比較明顯，同時隔夜外盤上漲，建議關(guān)注今日動作，沖高回落則弱勢無疑，否則短線還會震蕩。

雞蛋昨日沖新高后回落，出現(xiàn)短線上的疲軟，同時資金開始分散，預(yù)計短線會有調(diào)整。

 

 

總結(jié)：市場在美農(nóng)月度前調(diào)整倉位，根據(jù)對13/14年度以及14/15年度的不同庫存預(yù)期，將前期近遠月套利持倉進行調(diào)整，導(dǎo)致近月漲幅明顯。但是并沒有改變市場近一個月需要消化南美壓力的格局，因此不建議投資者轉(zhuǎn)勢看多。國內(nèi)菜粕具有更強勢更安全的結(jié)構(gòu)，建議投資者關(guān)注，此外雞蛋有調(diào)整可能。

 

 

操作建議：

豆粕多單反手，豆油空單持有。

菜粕多單依托2860繼續(xù)持有，關(guān)注前高表現(xiàn)；菜油多單持有，關(guān)注7300支撐。

棕櫚油6000以下短空持有。

玉米空單持有。雞蛋多單減持，買1409賣1501套利持有。