邁科期貨早評(píng)：美農(nóng)報(bào)告前調(diào)整倉(cāng)位，中期弱勢(shì)不改

隔夜CBOT盤(pán)面收漲,近月大豆領(lǐng)跑全場(chǎng)。

基本面上，昨晚美農(nóng)公布月度供需報(bào)告，截止到5月1日當(dāng)周，美國(guó)13/14年度大豆凈銷(xiāo)售40800噸，14/15年度凈銷(xiāo)售14100噸，較市場(chǎng)預(yù)期變化不大。時(shí)間臨近美農(nóng)公布月度供需報(bào)告，主要的變化在于，由于預(yù)期13/14年度的庫(kù)存不變，令近月合約得到支撐，而預(yù)期14/15年度的庫(kù)存會(huì)上調(diào)，施壓遠(yuǎn)月，因此此前市場(chǎng)進(jìn)行的空近月多遠(yuǎn)月的套利頭寸進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致近月盤(pán)面上漲明顯。但是我們需要提醒，13/14年度北美供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的影響力逐漸過(guò)去，盡管倉(cāng)位調(diào)整令價(jià)格上漲，但是并沒(méi)有消化南美帶來(lái)的壓力，不建議轉(zhuǎn)勢(shì)看多。

 

巴西大豆升貼水小漲2美分，內(nèi)盤(pán)壓榨利潤(rùn)小幅下跌。4月進(jìn)口量超出市場(chǎng)預(yù)期，將會(huì)在近期給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

 

現(xiàn)貨方面，豆粕報(bào)價(jià)小跌10-30元/噸，未能跟隨期盤(pán)保持堅(jiān)挺，主要是由于貿(mào)易商采購(gòu)積極性降低，油廠近期開(kāi)工率較高，供應(yīng)充足因此降價(jià)促銷(xiāo)。菜粕則保持堅(jiān)挺，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖進(jìn)入旺季，對(duì)菜粕需求增加，但是其供應(yīng)有限，未來(lái)供需格局明顯強(qiáng)勢(shì)于豆粕。

油脂方面，豆油下調(diào)20-50元/噸，北方跌幅大于南方，市場(chǎng)成交慘淡，對(duì)后期情緒悲觀。棕油同樣下調(diào)報(bào)價(jià)成交清淡。但菜油表現(xiàn)堅(jiān)挺，盡管成交不多，但價(jià)格基本穩(wěn)定，整體菜籽類(lèi)優(yōu)于豆類(lèi)。

此外雞蛋繼續(xù)下跌，投資者關(guān)注。

 

昨日內(nèi)盤(pán)農(nóng)產(chǎn)品漲跌各異，菜粕領(lǐng)漲盤(pán)面，豆油跌幅最大。

粕類(lèi)方面，豆粕昨日再度試探3580一線并且得到支撐，同時(shí)持倉(cāng)限制資金并未有流出跡象，盡管多頭有少量減持動(dòng)作，但是綜合成本及資金來(lái)看，仍舊利好多頭。菜粕昨日非常顯眼，增倉(cāng)近16萬(wàn)手，成交量也領(lǐng)跑全部農(nóng)產(chǎn)品，主力資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，結(jié)構(gòu)完好，仍有上漲空間。

油脂類(lèi)昨日跌幅明顯，但是從盤(pán)后資金來(lái)看，豆棕菜三大油脂均得到少量資金關(guān)注，尤其豆油表現(xiàn)比較明顯，同時(shí)隔夜外盤(pán)上漲，建議關(guān)注今日動(dòng)作，沖高回落則弱勢(shì)無(wú)疑，否則短線還會(huì)震蕩。

雞蛋昨日沖新高后回落，出現(xiàn)短線上的疲軟，同時(shí)資金開(kāi)始分散，預(yù)計(jì)短線會(huì)有調(diào)整。

 

 

總結(jié)：市場(chǎng)在美農(nóng)月度前調(diào)整倉(cāng)位，根據(jù)對(duì)13/14年度以及14/15年度的不同庫(kù)存預(yù)期，將前期近遠(yuǎn)月套利持倉(cāng)進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致近月漲幅明顯。但是并沒(méi)有改變市場(chǎng)近一個(gè)月需要消化南美壓力的格局，因此不建議投資者轉(zhuǎn)勢(shì)看多。國(guó)內(nèi)菜粕具有更強(qiáng)勢(shì)更安全的結(jié)構(gòu)，建議投資者關(guān)注，此外雞蛋有調(diào)整可能。

 

 

操作建議：

豆粕多單反手，豆油空單持有。

菜粕多單依托2860繼續(xù)持有，關(guān)注前高表現(xiàn)；菜油多單持有，關(guān)注7300支撐。

棕櫚油6000以下短空持有。

玉米空單持有。雞蛋多單減持，買(mǎi)1409賣(mài)1501套利持有。