邁科期貨早評(píng)：壓力襲來(lái)外盤(pán)大跌，內(nèi)盤(pán)低開(kāi)注意反轉(zhuǎn)

五一期間外盤(pán)大跌，美豆主力7月成雙頂形態(tài)，價(jià)格回落至前期低點(diǎn)。油粕價(jià)格也同樣大幅回落，但豆粕強(qiáng)于豆油。

基本面上美農(nóng)公布周度出口報(bào)告顯示，截止到4月24日當(dāng)周，13/14年度美豆凈銷(xiāo)售-16400噸，由于中國(guó)買(mǎi)家以及另不知目的地買(mǎi)家共取消了15.91萬(wàn)噸大豆合同，這令市場(chǎng)在連續(xù)上漲后出脫風(fēng)險(xiǎn)頭寸以及套利頭寸。事實(shí)上我們?cè)诠?jié)前曾經(jīng)提醒投資者，到5月份，炒作美豆供應(yīng)緊張題材的支撐力度會(huì)大幅度削弱，加上南美大豆將會(huì)不斷轉(zhuǎn)運(yùn)到美國(guó)，中國(guó)市場(chǎng)需求疲軟又難以消化南美的龐大壓力，會(huì)令CBOT市場(chǎng)愈來(lái)愈難以支撐目前的價(jià)格高位。

此外BMD盤(pán)面也跟隨美豆大幅下跌，目前尚未到市場(chǎng)炒作厄爾尼諾天氣的最好時(shí)機(jī)，因此暫時(shí)不建議過(guò)分關(guān)注馬棕盤(pán)面，等待下半年。

 

美豆及巴西大豆離岸貼水進(jìn)一步下調(diào)，顯示國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)壓力繼續(xù)增加，但是國(guó)內(nèi)需求疲弱仍舊令壓榨利潤(rùn)虧損，目前僅有雞蛋利潤(rùn)較好。

 

現(xiàn)貨市場(chǎng)， 粕類(lèi)節(jié)前報(bào)價(jià)小幅上調(diào)20-30元/噸，市場(chǎng)在出貨順暢的情況下情緒積極。但是節(jié)假期期間美盤(pán)大跌影響現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒，不少工廠停報(bào)。但是另一方面，近期生豬價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)回升，并且節(jié)日期間也連續(xù)上漲，不少大型養(yǎng)殖企業(yè)紛紛上調(diào)出欄報(bào)價(jià)，市場(chǎng)對(duì)后期生豬價(jià)格走好抱有加大預(yù)期。

油脂表現(xiàn)缺乏力度，除了菜油受到炒作的表現(xiàn)堅(jiān)挺以外，豆棕油無(wú)論價(jià)格還是成交量均表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)近幾日價(jià)格下調(diào)達(dá)到50-100元/噸。

 

節(jié)前國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品盤(pán)面以漲為主，菜粕及雞蛋領(lǐng)漲。粕強(qiáng)油弱格局依舊。

粕類(lèi)方面，豆粕資金格局顯示出明顯的多頭連續(xù)增倉(cāng)，空頭連續(xù)集中減倉(cāng)，盡管這種格局顯示多頭強(qiáng)勢(shì)，但實(shí)際上并不利于趨勢(shì)的進(jìn)一步延續(xù)。菜粕方面盡管價(jià)格領(lǐng)漲盤(pán)面，但是持倉(cāng)已經(jīng)開(kāi)始分散風(fēng)險(xiǎn)。

油脂市場(chǎng)，目前三大油脂均表現(xiàn)出資金持續(xù)外流的特征，顯示缺乏趨勢(shì)性行情。但是還有另外一種可能性，就是下跌。節(jié)日期間外盤(pán)大跌，油脂將會(huì)跳空低開(kāi)，關(guān)注空頭資金會(huì)否跟進(jìn)。

 

 

總結(jié)：五一區(qū)間CBOT市場(chǎng)受美豆出口被取消訂單以及南美大豆轉(zhuǎn)運(yùn)美國(guó)緩解庫(kù)存緊張的影響，大跌回落至前期低點(diǎn)，呈現(xiàn)出明顯的二次沖頂失敗的雙頭格局。而我們此前分析過(guò)五月份大豆需要消化南美帶來(lái)的供應(yīng)壓力，且CFTC持倉(cāng)也顯示出價(jià)格與持倉(cāng)背離的跡象。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以跟隨外盤(pán)為主，預(yù)計(jì)近期將會(huì)下調(diào)報(bào)價(jià)。而我們建議投資者關(guān)注的是，近期生豬價(jià)格開(kāi)始企穩(wěn)回升，有利于養(yǎng)殖戶(hù)恢復(fù)信心，盡管仍舊需要時(shí)間驗(yàn)證，但值得關(guān)注，后市仍有可能維持粕強(qiáng)油弱的格局。

 

 

操作建議：

豆粕關(guān)注3580一線(xiàn)，下破則多單反手。豆油多單離場(chǎng)，以6930為止損逢高空。

菜粕日線(xiàn)關(guān)注2860，多單依托持有，下破試空；菜油多單持有，關(guān)注7300支撐。

棕櫚油前多持有，支撐6050。

玉米觀望。雞蛋多單持有，買(mǎi)1409賣(mài)1501套利持有。