2013.11.22農產品早評：出口樂觀提振市場，內盤油粕表現(xiàn)抗跌

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日期：2013-11-22 09:50
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豆粕現(xiàn)價多數(shù)維穩(wěn)，局部下調，廣東地區(qū)油廠出貨意愿較為積極，市場需求方多處于觀望狀態(tài)，銷區(qū)市場供應偏緊情況得到有效緩解，多數(shù)油廠進入合同執(zhí)行期；豆粕的趨弱增加了油廠的挺油意愿，再加上盤面的提振，昨日油脂價格大幅上調。

外盤變動	收盤價	漲跌	漲跌幅	基金變動
CBOT豆01	1291.4	+17.6	+1.38%	-1388
CBOT豆05	1266	+12	+0.96%	+1891
CBOT豆粕01	405.5	+2.6	+0.65%	+3396
CBOT豆油01	41.8	+1.24	+3.06%	+4983
BMD棕油01	2652	+71	+2.75%	+3086
注：美豆01為主力合約

隔夜CBOT盤面以及馬盤表現(xiàn)強勢，特別是國際植物油強勁，促使基金回補，帶動豆類漲勢，而粕類表現(xiàn)疲弱。消息面上，USDA隔夜公布的周度出口數(shù)據顯示，美豆出口銷售137.64萬噸，遠超市場預期，豆油9.58萬噸，豆粕11.6萬噸；南美方面，未來三太難馬托格羅索北部以及阿根廷大部將出現(xiàn)降雨，延遲播種。

油世界預計13/14年度全球油菜籽產量可能達到創(chuàng)紀錄的6770萬噸，創(chuàng)下新高，其中歐盟2101萬噸，加拿大1650萬噸。

馬盤棕櫚油走勢飆升，行業(yè)機構預計今年年底馬來西亞棕櫚油庫存可能比上年同期減少近30%，明年庫存可能進一步下滑，此外需求的穩(wěn)定支持了馬盤棕櫚油的價格。

主要品種成本	升貼水	變動	成本	銷售收入	利潤	粕	油
美豆（1月）	102	0	4089	4259	20	3671	7334
巴西大豆（5月）	-5	0	3716	3959	93	3220	7235
阿豆油（12月）	2.01	0	7996
棕油(11-12)	73.0	+7.7	6837
菜籽（收儲）			5100	4271	-1029	2964	9423
菜籽（產區(qū)）			5200	4271	-1129	3020	9601
雞蛋（平均）			4.04
注：成本為進口到岸成本（收儲菜籽為收儲價格），油粕為原料成本計算后的理論價格,雞蛋成本為元/斤

進口豆類港口升貼水保持穩(wěn)定，同時在內盤油粕綜合售價保持穩(wěn)定下，壓榨利潤近期波動不大，不過遠期合約仍舊在進口成本偏低下而有更好的壓榨空間。

	品種	地區(qū)	報價	變動		品種	地區(qū)	報價	變動
豆類	大豆	大連	4380	0	菜籽類	菜油	荊州	8300	0
	大豆	青島	4420	0	菜籽類	菜油	防城港	7700	+20
	豆粕	日照港	4140	0	棕櫚油	棕櫚油	天津	6050	+130
	豆粕	張家港	4150	-30	棕櫚油	棕櫚油	防城港	6200	+50
	豆油	日照港	7400	+100	谷物養(yǎng)殖	玉米	大連港	2300	0
	豆油	張家港	7530	+110		玉米	蛇口港	2500	0
菜籽類	菜籽	綿陽	5700	0		生豬	廣州市	1541	0
	菜粕	岳陽	2900	0		雞蛋	石家莊	3.6	0
	菜粕	防城港	2600	-80		雞蛋	廣州	4.08	+0.5
備注：1、豆油一級；菜油四級；棕櫚油24度；玉米國標三等。2、生豬單位元/百公斤；雞蛋單位元/斤，其余品種單位元/噸。

現(xiàn)貨秋菜籽價格穩(wěn)定，菜粕在消費淡季加上進口菜籽增加的預期，市場價格持續(xù)表現(xiàn)疲弱，成交也比較清淡，預計近期仍以弱勢為主；菜油價格基本穩(wěn)定，受成本以及菜粕疲弱的影響，兩廣工廠對菜油挺價意愿明顯，市場成交少，菜油價格上下波動的空間很窄。

目前國內棕油需求仍較疲軟，北方棕油成交明顯疲軟，南方24度在6000以下成交良好，但以貿易商為主，工廠庫存不多，且成本較高，出貨并不積極。

谷物養(yǎng)殖方面，玉米現(xiàn)貨價格整體穩(wěn)定，后期收儲逐漸展開，現(xiàn)貨價格將受提振，但貿易商收購心態(tài)仍顯謹慎，價格上漲幅度受限。雞蛋主產銷區(qū)價格漲跌互現(xiàn)，冬季受成本支撐以及需求逐漸增加，價格有望震蕩走高。

內盤變動	收盤價	漲跌	漲跌幅	持倉量	變動	成交量	變動
大豆1405	4427	-14	-0.32%	182318	+2502	41918	-9988
豆粕1405	3237	+7	+0.22%	1675496	+22364	593684	-100800
豆油1405	7272	+110	+1.54%	873010	+34202	1134932	+435594
菜籽1409	5022	-8	-0.16%	16	-4	20	+16
菜粕1405	2389	+11	+0.46%	674492	-7864	1512618	+194474
菜油1405	7594	+80	+1.06%	318236	+5538	467590	+140668
棕油1405	6370	+146	+2.35%	558174	+69938	1278012	+672094
玉米1405	2369	+16	+0.68%	299620	-8350	147126	+75118
雞蛋1405	4010	-26	-0.64%	35924	-7600	40740	-18872

昨日農產品整體走勢趨強，特別是油脂集體大幅收漲，其中棕櫚油漲幅最大；粕類窄幅調整，漲幅有限。

豆粕持續(xù)在區(qū)間低位區(qū)調整，資金近幾日表現(xiàn)謹慎未有明顯的進離場行為，市場缺乏方向，豆粕短期依然是在3200上方區(qū)間震蕩。豆油昨強勢上攻，收盤在120日均線，資金上有多頭主力大幅加倉，豆油盤中下方有成本底部支撐，曾數(shù)次上攻7300均已失敗告終，關注本次能否順利突破7300。

菜籽品種的基本面不佳，相比之下菜油粕的盤面表現(xiàn)相對堅挺。菜粕下方技術支撐明顯，資金方面多頭的力量也很集中，難有大幅回調，主力05合約2330-2500區(qū)間震蕩。菜油自9月底至今處于窄幅的上漲通道中，由于供給上的壓力令其步履蹣跚，上漲乏力，反彈后回落的可能性很大，對反彈保持謹慎。

棕櫚油在昨日領漲油脂，馬盤在需求穩(wěn)定的支撐下趨強，并且突破了前期的高點壓力位，短期能給內盤能帶來支撐；內盤收盤在壓力位下，多頭資金積極入場推動，短期有可能會在高位有偏強表現(xiàn)，上方6400和6480均存在較大的阻力，后期需謹慎。

谷物飼料方面，玉米昨日繼續(xù)大幅反彈，上破均線壓力，結合前期的走勢看預計仍有繼續(xù)上行的動能。雞蛋窄幅收高，日內多空雙方交投不積極，預計短期震蕩為主。

總結：昨日內外盤市場紛紛表現(xiàn)趨強，美豆類商品周度出口銷售報告數(shù)據利好市場，提振了美大豆市場，此外棕櫚油價格飆升，幫助美豆油大漲3%。這些因素對短期的市場有利，但整體來看，市場未出現(xiàn)持續(xù)性的利好支撐，市場炒作點圍繞在出口銷售和南美天氣的多空炒作中，綜合比較偏空因素略多，美豆上方1300很難突破。馬盤在需求穩(wěn)定的情況下對價格帶來支持，同時也在技術壓力下，暫時兩市維持調整性震蕩。

而國內市場仍舊以油脂類表現(xiàn)較好，粕類在供應增加和消費趨弱的拖累下表現(xiàn)偏弱，但整體來看我們認為目前市場還未出現(xiàn)內發(fā)動力性的需求上漲，綜合成交表現(xiàn)穩(wěn)定；而且從盤中表現(xiàn)來看，粕類能下跌的空間有限，具有很強的抗跌性。

操作建議：

豆粕觀望。

豆油持有原基礎底單。

棕油多單繼續(xù)持有，關注6140支撐。

菜粕05區(qū)間2330-2500逢低短買；菜油觀望。

玉米觀望；雞蛋多單逢高減倉。

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