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油脂存在成本支撐，市場不宜過分看空

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日期：2013-11-05 22:17
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按照目前的美豆1300美分左右進行成本計算，國內(nèi)豆油理論價格應(yīng)該達(dá)到7300左右，但是實際上價格卻維持在7000左右。

回顧整個9月，內(nèi)盤DCE豆油期貨價格呈現(xiàn)出震蕩回落走勢，上行壓力在7300-7400一帶，下行支撐在6900區(qū)間。從上下限區(qū)間可以判斷出，目前的豆油行情是缺乏主動性以及趨勢性的，因為7300-7400一帶是我們跟蹤很長時間以來的空頭投機主力成本區(qū)間，同時也是能夠吸引空頭保值區(qū)間，在缺乏外部美豆強勢沖破1400美分以及內(nèi)在終端需求動力支撐的情況下，這一帶是難以突破的。而6900則是我們一直以來強調(diào)的豆油剛性成本區(qū)間（稍后會對油粕比修正計算成本），在美豆沒有出現(xiàn)實質(zhì)性跌破1200的前提下，這一帶也是有利的支撐（針對Y1401合約）。

但是9月份內(nèi)外盤豆油的走勢仍舊表現(xiàn)出明顯的弱勢，無論是外盤還是內(nèi)盤。首先從CBOT盤面的油/豆對比來看，美豆油已經(jīng)在十一長假期間跌破我們此前計算的成本42美分，最低跌至39.2美分/磅，相較8月初美豆1200美分時美豆油的表現(xiàn)，可謂弱態(tài)盡顯。同樣國內(nèi)豆油期貨盡管較之美豆油略強，但是也仍舊弱于8月初時的表現(xiàn)，在油粕比沒有改變的情況下，按照目前的美豆1300美分左右進行成本計算，國內(nèi)豆油理論價格應(yīng)該達(dá)到7300左右，但是實際上價格卻維持在7000左右。